Аналитики Barclays указывают, что коалиция во главе с правоцентристами является наиболее вероятным исходом предстоящих федеральных выборов в Германии, назначенных на 23 февраля. Ожидается, что потенциальная победа альянса CDU/CSU, возможно, в партнерстве с SPD или "зелеными", проложит путь к реформам, стимулирующим рост.
Эти реформы могут включать снижение корпоративных налогов и налогов на доходы, а также создание нового фонда государственных инвестиций.
Предвыборные программы обеих потенциальных коалиционных конфигураций предполагают эти меры, хотя масштаб таких реформ остается неопределенным из-за текущих ограничений немецкого "долгового тормоза". Это фискальное правило ограничивает возможности правительства увеличивать дефицитные расходы, что является ключевым фактором при определении потенциального масштаба обещанных экономических мер.
Перспектива фискальной экспансии, хотя и потенциально выгодная для экономического роста, может иметь неоднозначные последствия для финансовых рынков.
Barclays предполагает, что ожидание таких реформ может негативно повлиять на немецкие государственные облигации, известные как Bunds. С другой стороны, кредитные рынки, акции и евро могут оказаться в более благоприятных условиях в результате предлагаемой фискальной политики.
Давление с целью увеличения заимствований, особенно если "долговой тормоз" будет ослаблен, может привести к относительному снижению эффективности Bunds. Ослабление "долгового тормоза" может вызвать давление на удешевление доходности Bunds по сравнению со свопами и способствовать сжатию спредов между периферийными странами еврозоны и Германией.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.