Investing.com -- Ziff Davis, Inc., вертикально ориентированная цифровая медиа- и интернет-компания, получила повышение корпоративного семейного рейтинга (CFR) и рейтинга вероятности дефолта (PDR) от Moody's Ratings. Рейтинги были улучшены с B1 до Ba3 для CFR и с B1-PD до Ba3-PD для PDR. Moody's также подтвердило рейтинг Ba3 для старших необеспеченных обязательств компании. Рейтинг спекулятивной ликвидности (SGL) и прогноз компании остаются стабильными на уровне SGL-1 и "стабильный" соответственно.
Повышение рейтингов отражает улучшение кредитных показателей Ziff Davis и ее постоянную приверженность сбалансированной финансовой политике. Это привело к низкому финансовому левериджу в 2x и более 20% отношению свободного денежного потока к долгу по состоянию на последние 12 месяцев до 30 сентября 2024 года. Несмотря на то, что органическая выручка компании продолжает снижаться, темпы снижения уменьшились. Ziff Davis использовала имеющиеся денежные средства и свободный денежный поток для снижения долга и финансирования приобретений. Повышение рейтингов также учитывает ожидания Moody's, что Ziff Davis будет осмотрительно осуществлять приобретения, сохраняя финансовый леверидж ниже 2,75x.
Рейтинг Ba3 CFR Ziff Davis поддерживается устойчивыми финансовыми показателями, включая финансовый леверидж 2x, отношение свободного денежного потока к долгу 24% по состоянию на последние 12 месяцев до 30 сентября 2024 года, сильный профиль ликвидности и сбалансированную финансовую политику. Компания имеет диверсифицированную клиентскую базу и значительные доходы, связанные с подписками, которые составляют 42% от общей выручки.
В рейтинге также учитывается значительная подверженность компании рекламным доходам, которые составляют 55% от общей выручки. Ziff Davis исторически полагалась на приобретения для расширения своего цифрового бизнеса. Эффективность рекламы и трафик на веб-сайтах подвержены быстро меняющимся технологическим тенденциям, включая генеративный ИИ и изменения алгоритмов поисковых систем. Ziff Davis продемонстрировала сильную историю успешной интеграции приобретений и получения синергии, но риск исполнения сохраняется, особенно при покупке и интеграции новых цифровых бизнесов. Компания не выплачивала дивиденды по обыкновенным акциям с июня 2019 года, и Moody's не ожидает, что Ziff Davis возобновит выплату дивидендов в ближайшем будущем, поскольку она сосредоточена на росте своего бизнеса, вероятно, через приобретения.
Рейтинги инструментов отражают вероятность дефолта компании, как указано в рейтинге вероятности дефолта Ba3-PD, средний ожидаемый семейный коэффициент восстановления 50% при дефолте и ранжирование конкретных инструментов в структуре капитала. Рейтинг Ba3 для непогашенных старших необеспеченных облигаций на сумму 460 миллионов долларов со сроком погашения в октябре 2030 года, выпущенных Ziff Davis, Inc., указывает на то, что облигации являются необеспеченными и фактически подчинены револьверной кредитной линии на 350 миллионов долларов (без рейтинга), но они выигрывают от гарантий всех значимых операционных дочерних компаний. Это делает облигации структурно старшими по отношению к конвертируемым облигациям на сумму 149 миллионов долларов со сроком погашения в ноябре 2026 года (без рейтинга) и конвертируемым облигациям на сумму 263 миллиона долларов со сроком погашения в марте 2028 года (без рейтинга). Срок действия револьверной кредитной линии истекает не позднее 18 июня 2027 года или в любое время, когда не менее 175 миллионов долларов конвертируемых облигаций со сроком погашения в ноябре 2026 года остаются непогашенными, за 91 день до даты погашения конвертируемых облигаций со сроком погашения в ноябре 2026 года.
Рейтинг спекулятивной ликвидности SGL-1 Ziff Davis отражает ее сильный профиль ликвидности, поддерживаемый высокими остатками денежных средств и ожиданием продолжения сильной генерации свободного денежного потока и высоких остатков денежных средств. По состоянию на 30 сентября 2024 года компания сохраняет полный доступ к своей револьверной кредитной линии на 350 миллионов долларов, которая, как ожидается, останется неиспользованной, учитывая ее высокий остаток денежных средств в размере 386 миллионов долларов.
Стабильный прогноз основан на мнении Moody's, что в течение следующих 12 месяцев Ziff Davis будет увеличивать выручку в основном за счет недавних приобретений, генерировать более 15% свободного денежного потока к долгу и поддерживать очень хорошую ликвидность, сохраняя финансовый леверидж ниже 2,75x.
Moody's заявило, что рейтинги могут быть повышены, если Ziff Davis увеличит масштаб, сохраняя финансовый леверидж около 1,75x, генерируя значительный свободный денежный поток, поддерживая очень хорошую ликвидность и демонстрируя устойчивый органический рост. И наоборот, рейтинги могут быть понижены, если финансовый леверидж будет устойчиво превышать 2,75x или если будет принята более агрессивная политика в отношении возврата средств акционерам или приобретений.
Ziff Davis, Inc. генерировала выручку в размере 1,4 миллиарда долларов за последние 12 месяцев до 30 сентября 2024 года. Это цифровая медиа- и интернет-компания, портфель которой включает ведущие бренды в области технологий, развлечений, шоппинга, связи, здравоохранения, кибербезопасности и маркетинговых технологий.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.