Отчет Jefferies подчеркнул трудности, с которыми столкнулись управляющие активными фондами в 2024 году, отметив его как особенно сложный год. Согласно анализу фирмы, основанному на отчетах 13F по состоянию на 30.09.2024, фонды среднего роста пережили свой худший год с 2009 года, отстав более чем на 600 базисных пунктов (б.п.).
Аналогично, фонды среднего ядра показали худшие результаты с 2020 года, отстав более чем на 300 б.п. Фонды большого роста также отстали, показав результаты на 312 б.п. ниже рынка.
Несмотря на в целом сложную обстановку для активных управляющих, были и некоторые положительные результаты. Фонды малой стоимости превзошли рынок, а фонды большой стоимости превзошли индекс Russell 1000 Value Index (R1V) четвертый год подряд.
Фонды большого роста показали значительный подъем, увеличившись более чем на 30% после 40% роста в 2023 году. В среднем фонды принесли доходность 16,7% за год.
Заметной тенденцией стала концентрация доходности в индексах роста, где небольшое количество акций обеспечило большую часть прибыли. Топ-10 акций в Russell 2000 Growth Index (R2G) составили 45% его общей доходности, в то время как в Russell Midcap Growth Index (RMG) и Russell 1000 Growth Index (R1G) эта цифра была еще выше - 58% и 77% соответственно.
В отчете также подробно описаны изменения в инвестиционных стратегиях управляющих фондами малой, средней и большой капитализации. Управляющие фондами малого ядра и роста увеличили свой относительный размер по сравнению с их эталонными показателями, несмотря на рекомендацию Jefferies снизить средневзвешенную рыночную капитализацию.
Фонды малого ядра вошли в четвертый квартал с перевесом в потребительском секторе и недовесом в здравоохранении, особенно в биотехнологиях, в то время как управляющие фондами малого роста впервые с марта 2022 года показали небольшой перевес в коммунальном секторе.
В категории среднего ядра управляющие перешли к перевесу в технологическом и коммунальном секторах и недовесу в потребительских товарах повседневного спроса. Фонды среднего роста внесли несколько изменений, включая увеличение недовеса в технологическом секторе, что могло повлиять на их результаты, при этом значительно увеличив вес в здравоохранении.
Управляющие фондами средней стоимости скорректировали свои портфели, уменьшив вес в товарах повседневного спроса и здравоохранении и увеличив позиции в финансовом и промышленном секторах. Фонды большой капитализации внесли меньшие корректировки, при этом фонды большого ядра имели существенный перевес в здравоохранении и коммуникационных услугах.
Фонды большого роста имели значительный недовес в технологическом секторе перед четвертым кварталом, в то время как фонды большой стоимости немного сократили свою позицию перевеса в технологическом секторе, но все еще зафиксировали перевес в 7,4%, отметив самую большую позицию недовеса в промышленном секторе на сегодняшний день.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.