Two (NYSE: TWO), компания, специализирующаяся на правах обслуживания ипотечных кредитов (MSR), провела телефонную конференцию по результатам третьего квартала 2024 года 21 октября 2024 года, продемонстрировав стабильные показатели с балансовой стоимостью 14,93 доллара за акцию и совокупным доходом в 19,3 миллиона долларов.
На конференции, которую провели руководители Мэгги Карр, Билл Гринберг, Ник Летика и Уильям Деллал, была представлена новая брендинговая стратегия и подчеркнут основной фокус компании на MSR как ключевой инвестиционной стратегии.
Ключевые моменты
- Two сообщила о квартальной экономической доходности в 1,3% и общей экономической доходности в 7,0% за первые девять месяцев года.
- Инвестиционный портфель компании составил 16,4 миллиарда долларов, из которых 11,4 миллиарда долларов в закрытых позициях.
- Канал прямого потребительского кредитования Two сгенерировал 22,4 миллиона долларов в первых ипотечных кредитах, с дополнительными 35 миллионами долларов в процессе оформления.
- Рыночные условия указывали на значительные изменения в ожиданиях ставок ФРС и снижение доходности казначейских облигаций.
- Руководители обсудили проактивный подход компании к управлению процентными рисками и стабильность рынков финансирования RMBS.
Прогноз компании
- Two прогнозирует статическую оценку доходности между 9,5% и 12,7%.
- Компания уверена в своей долгосрочной стратегии, фокусируясь на стабильности MSR с низкими ипотечными ставками.
- Руководители подчеркнули важность канала прямого потребительского кредитования для управления скоростью досрочного погашения и возможностями повторного привлечения клиентов.
Негативные моменты
- Компания отметила снижение оценки MSR на 1,5-3% по состоянию на 18 октября.
- Руководители признали недавнюю волатильность рынка, приведшую к расширению ипотечных спредов.
Позитивные моменты
- Рынок MSR оставался устойчивым со стабильными ценами и высоким спросом со стороны банков и небанковских организаций.
- Портфель показывает хорошие результаты с медленными досрочными погашениями и стабильным денежным потоком.
- Текущие своп-спреды представляют благоприятные возможности для хеджирования.
Недостатки
- Чистые процентные расходы компании составили 42 миллиона долларов.
- Операции прямого потребительского кредитования еще не достигли необходимого масштаба, ограниченное количество кредитных специалистов влияет на текущие показатели повторного привлечения клиентов.
Основные моменты сессии вопросов и ответов
- Обсуждение средневзвешенной стоимости капитала портфеля MSR, которая составляет 3,5%.
- Компания использует комбинацию свопов и фьючерсов на казначейские облигации для хеджирования процентных рисков.
- Пока рано прогнозировать показатели повторного привлечения клиентов для недавно масштабированных операций RoundPoint.
Two продолжает фокусироваться на своей инвестиционной стратегии MSR, ориентируясь в текущем финансовом ландшафте с проактивным подходом к управлению. Стратегические инициативы компании, включая канал прямого потребительского кредитования и партнерства для вторичных ипотечных кредитов, направлены на повышение доходности акционеров и позиционирование Two для будущего роста. Несмотря на неопределенность на рынке, руководители Two выражают благоприятный долгосрочный прогноз по активам MSR и приверженность стратегическому управлению портфелем.
Выводы InvestingPro
Недавний отчет о доходах Two рисует картину стабильных показателей, но данные и советы InvestingPro предоставляют инвесторам дополнительный контекст. По последним данным, рыночная капитализация Two составляет 1,23 миллиарда долларов, что отражает ее значительное присутствие в секторе прав обслуживания ипотечных кредитов.
Один из самых примечательных советов InvestingPro заключается в том, что Two "выплачивает значительные дивиденды акционерам". Это согласуется с заявленной дивидендной доходностью компании в 15,04%, что является заметно высоким показателем и может быть привлекательным для инвесторов, ориентированных на доход. Более того, Two "поддерживает выплату дивидендов на протяжении 16 лет подряд", демонстрируя приверженность доходности акционеров, что дополняет ее акцент на долгосрочную стратегию и управление портфелем, обсуждавшиеся в отчете о доходах.
Однако инвесторам следует отметить, что коэффициент P/E Two составляет -2,45, что указывает на то, что компания в настоящее время не прибыльна. Это подтверждается другим советом InvestingPro, который гласит, что Two "не была прибыльной за последние двенадцать месяцев". Эта информация добавляет нюансов к заявленной экономической доходности компании и показателям портфеля.
На более позитивной ноте, аналитики прогнозируют, что Two "будет прибыльной в этом году", что может сигнализировать о потенциальном улучшении финансовых показателей. Этот прогноз согласуется с оптимистичным взглядом компании на свою инвестиционную стратегию MSR и ожидаемыми оценками статической доходности, упомянутыми в отчете о доходах.
Для инвесторов, стремящихся глубже понять финансовое здоровье и рыночную позицию Two, InvestingPro предлагает 8 дополнительных советов, которые могут предоставить ценные идеи для принятия инвестиционных решений.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.