Investing.com – Согласно отчетности Сургутнефтегаза (MCX:SNGS) по МСФО, за первое полугодие 2018 г. выручка компании выросла «год-к-году» на 25% до 856,8 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась вчетверо до 390 млрд руб. Однако это не говорит об успешности менеджмента компании. Основной рост прибыли, 225,2 млрд руб., обеспечили доходы от изменения курса рубля. Сургутнефтегаз известен, как обладатель крупнейшей «подушки ликвидности». Краткосрочные и долгосрочные депозиты, а также остатки на счетах составляли на конец Iполугодия 2018 г. 2,9 трлн руб., это на 12,5% больше, чем в конце 2017 г. И немалая часть их была в валюте: доход от разниц валютных курсов составил за первое полугодие 2018 г. 328,5 млрд руб. и превысил расход более, чем на 200 млрд руб.
За 2017 и 2016 гг. Сургутнефтегаз зафиксировал потери на укреплении рубля в 560 млрд руб., отмечают «Ведомости». Но теперь валютный риск даже не упоминается в отчете.
Несмотря на позитивную отчетность, из нее нельзя сделать вывод о работе самой компании: большая часть результатов завязана на курсовые разницы и изменение котировок нефти. «Отчетность сильная, свободный денежный поток выше ожиданий, но в первую очередь это связано с рублем и ценами на нефть. Изменения рентабельности этого бизнеса больше зависят от налоговой формулы, чем от менеджмента. Менеджмент не может в этой отрасли, в любой компании мира, сделать что-то такое, чтобы обеспечить внезапный резкий рост», – говорит старший аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук.
«Как неоднократно отмечалось, Сургутнефтегаз прекрасно справился со своей ролью страховочного инструмента в условиях падающего рубля. Помогла солидная долларовая подушка безопасности. Цель движения по префам – 38-41 руб. за акцию. Учитывая, что бумага была рекомендована по 30-31 руб., не так уж и плохо. Полностью скомпенсировано падение рубля», – считает президент инвестиционной группы «Московские партнеры» Евгений Коган.
К концу торгов на Московской бирже акции Сургутнефтегаза подорожали на 1,88%, тогда как индекс МосБиржи вырос только на 1,39%.