Bernstein понизил рейтинг General Motors (NYSE:GM) с "выше рынка" до "на уровне рынка" в понедельничной заметке, ссылаясь на растущие препятствия для прибыли и потенциальные потребности в капитале.
По данным фирмы, акции GM выросли на 85% с ноября 2023 года благодаря сильным показателям в Северной Америке и агрессивному возврату средств акционерам, включая ускоренный выкуп акций на 10 млрд долларов в конце 2023 года и дополнительный выкуп на 6 млрд долларов в середине 2024 года.
"Наши данные сигнализируют о растущих препятствиях для прибыли, и мы считаем, что существует риск того, что компания объявит о дополнительных потребностях в капитале во время октябрьского CMD", - заявили аналитики Bernstein.
Bernstein снизил прогноз прибыли на акцию GM на 2025 год на 8% до 8,23 долларов, что обусловлено несколькими ключевыми факторами.
Во-первых, накопление запасов в США, как ожидается, создаст ценовое давление в следующем году. Во-вторых, задержки в наращивании производства электромобилей и продолжающиеся убытки подразделения автономных транспортных средств GM, Cruise, как ожидается, продлят препятствия для прибыли до 2025 года. Проблемы международного бизнеса также усиливают давление.
Bernstein особенно обеспокоен предстоящим октябрьским Днем рынков капитала (CMD), где GM, вероятно, предоставит обновленную информацию о своих стратегиях в области электромобилей и программного обеспечения, а также о подразделении Cruise.
Аналитики опасаются, что обновления могут сопровождаться дополнительными потребностями в капитале, что негативно повлияет на свободный денежный поток (FCF).
Bernstein немного увеличил прогноз капитальных затрат до верхней границы ориентиров GM, дополнительно снизив оценку FCF на 2025 год до 6 млрд долларов.
В результате фирма снизила прогноз распределения средств акционерам между 2025 и 2027 годами на 17% до примерно 10 млрд долларов.
Учитывая риски снижения прибыли и повышения потребностей в инвестициях, Bernstein считает, что перспективы GM изменились. Аналитики сохраняют мультипликатор цена/прибыль на уровне 6,5x на следующие двенадцать месяцев, что приводит к новой целевой цене в 53 доллара, снизившейся с 54,50 долларов.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.