Во вторник аналитики Barclays расширили охват компаний по управлению активами, присвоив рейтинг "сверхвзвешенный" компании BlackRock (BLK).
Кроме того, три рейтинга "равный вес" были присвоены компаниям AllianceBernstein (AB), Invesco (IVZ) и Victory Capital (VCTR), а три рейтинга "недовес" - компаниям Franklin Resources (BEN), T. Rowe Price (TROW) и Virtus Investment Partners (VRTS).
"Компании, занимающиеся управлением активами, обычно сильны в генерировании денежного потока и возвращении капитала акционерам. Однако, несмотря на то, что рост рынка и/или превосходные показатели иногда приводят к быстрому росту активов под управлением (AUM), острая конкуренция и изменения спроса на продукты могут затруднить органическое увеличение доходов", - пишут аналитики.
"Кроме того, текущие тенденции в области притока инвестиций не являются благоприятными, что, по нашему мнению, затрудняет перелом ситуации".
Barclays отмечает, что сектор управления активами все больше концентрируется на таких областях последовательного роста, как стратегии пассивного инвестирования, биржевые фонды (ETF), альтернативные инвестиции и отдельно управляемые счета (SMA), которые, по их мнению, являются высококачественными факторами для роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Несмотря на то, что BlackRock (BLK) имеет меньшую долю AUM в общем объеме, его продуктовый ряд позволяет альтернативным инвестициям вносить значительный вклад в его доходы, а размер и интеграция его операций на частном рынке обеспечивают существенное преимущество, по мнению инвестиционного банка.
Напротив, Franklin Resources (BEN) имеет относительно большую долю АУМ в альтернативных инвестициях, но ее общая АУМ не увеличивалась в течение последних шести кварталов, а темпы чистого притока средств ниже, чем у многих других публично торгуемых компаний, специализирующихся на альтернативных активах.
С другой стороны, компания Invesco (IVZ) отмечает приток средств в свои ETF, но ее органический рост доходов был ограничен из-за структуры продуктов, особенно за счет роста ETF QQQ, который не приносит комиссионных за управление.
"В целом, это основные факторы, которые мы учитываем при анализе компаний: состав альтернативных инвестиций и ETF, профиль притока инвестиций и давление на комиссионные - все это показатели органического роста", - добавили аналитики.
Эта статья была подготовлена и переведена при поддержке AI и проверена редактором. Для получения дополнительной информации см. наши Правила и условия.