Результаты деятельности паевых инвестиционных фондов за год снизились, в то время как хедж-фонды сохранили высокие показатели, говорится в недавнем отчете Goldman Sachs.
В частности, с начала года 34 % взаимных фондов с крупной капитализацией показали результаты лучше своих эталонов, что меньше, чем 50 % в мае, и ниже среднего показателя в 38 %.
Среди различных инвестиционных стратегий наибольшего успеха в этом году добились фонды стоимости с большой капитализацией: 45 % управляющих превзошли доходность индекса Russell 1000 Value. В противоположность этому, фонды основных фондов с крупной капитализацией столкнулись с наибольшими трудностями: только 25 % управляющих показали результаты выше индекса S&P 500.
По оценкам Goldman Sachs Prime Services, фундаментальные длинные/короткие хедж-фонды США достигли доходности +9 % с начала года благодаря прибыльным инвестициям в предпочтительные длинные позиции и хорошо подобранным коротким позициям.
Кроме того, как взаимные, так и хедж-фонды сохранили свои инвестиции в акции США.
Goldman Sachs отмечает, что денежные резервы взаимных фондов сократились до исторического минимума в 1,4 % от общих активов, поскольку фонды стремятся минимизировать негативный эффект от хранения наличности в период роста цен на акции.
Одновременно с этим общая и направленная рыночная экспозиция хедж-фондов несколько снизилась во время недавнего спада на фондовом рынке, но оба показателя все еще превышают средние пятилетние значения. Направленный леверидж составляет 72 %, что соответствует 53-му процентилю с 2019 года, в то время как общий леверидж остается высоким - 299 %, что соответствует 97-му процентилю.
В начале третьего квартала хедж-фонды и паевые инвестиционные фонды сократили свои вложения в очень крупные технологические компании, и эта стратегия оказалась полезной, поскольку летом эти акции показали низкие результаты.
Впервые с 2022 года доля "Великолепной семерки" в длинных портфелях хедж-фондов снизилась. Аналогичным образом, взаимные фонды увеличили свою недовесовую позицию по этим акциям: с 660 базисных пунктов в первом квартале до 671 базисного пункта во втором квартале.
И хедж-фонды, и взаимные фонды сократили свои позиции в Microsoft, Nvidia, Alphabet, Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ) и Tesla. Однако оба типа фондов увеличили свои вложения в Apple, "воспользовавшись возможностью купить акции по более выгодной цене из-за их слабой динамики в начале года", по мнению Goldman Sachs.
В отличие от взаимных фондов, хедж-фонды во втором квартале сократили свои инвестиции в отрасли, чувствительные к экономическим циклам, что способствовало улучшению их показателей в условиях недавней нестабильности рынка, в то время как оба типа фондов нашли привлекательные варианты в акциях небольших компаний.
Что касается отраслей, то если хедж-фонды во втором квартале более диверсифицировали свои инвестиции, то взаимные фонды в основном сохранили свои отраслевые инвестиции без изменений. Тем не менее обе группы расширили свои вложения в сектор здравоохранения, стремясь к стабильности и потенциалу роста, не связанному с искусственным интеллектом, хотя на этот сектор может повлиять неопределенность в государственной политике.
Эта статья была подготовлена и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения дополнительной информации см. наши Правила и условия.