По мнению финансовых экспертов Wells Fargo, в последние месяцы наблюдается заметный рост стоимости акций технологических компаний, особенно тех, которые связаны с искусственным интеллектом (ИИ).
Эта тенденция напоминает бум доткомов конца 1990-х годов, что заставляет многих инвесторов и финансовых аналитиков сравнивать текущую ситуацию с тем историческим периодом.
Изучив текущие показатели индекса Nasdaq, ориентированного на технологии, и сравнив их с показателями конца 1990-х годов, мы сможем понять параллели и различия между этими двумя случаями роста рынка.
Расцвет революционных технологий
Ключевое сходство между бумом доткомов и нынешним рынком заключается во влиянии революционных технологий.
В конце 1990-х годов интернет изменил многие отрасли, что привело к значительному росту акций технологических компаний. Аналогичным образом, искусственный интеллект сегодня рассматривается как революционная технология, способная значительно улучшить бизнес-операции, как отмечают в Wells Fargo.
В оба эти периода заметно улучшились показатели американских акций роста с крупной капитализацией, особенно небольшой группы технологических акций, связанных с интернетом и искусственным интеллектом.
Показатели и оценки
Рост индекса Nasdaq 100 во время бума доткомов с 1998 по 2000 год продемонстрировал стремительный рост, схожий с текущим ростом акций, связанных с искусственным интеллектом, который начнется в третьем квартале 2022 года.
Тем не менее, в оценках компаний есть существенная разница. Во время бума "доткомов" циклически скорректированное отношение цены к прибыли (P/E) для индекса S&P 500 достигало 44 раз, в то время как текущая рыночная оценка составляет 35 раз.
Несмотря на то, что текущие оценки высоки, они не достигают экстремальных уровней, наблюдавшихся в период "доткомов".
Концентрация рынка
Концентрация рынка - еще один важный аспект, который необходимо учитывать. На пике бума доткомов пять крупнейших и десять крупнейших акций составляли 17 % и 27 % от общей стоимости индекса S&P 500 соответственно.
По последним данным, эти показатели выросли до 30 и 39 %. Такая высокая концентрация свидетельствует о том, что на современном рынке по сравнению с концом 1990-х годов еще больше доминирует небольшое количество акций с крупной капитализацией, в основном в технологическом секторе.
Качество лидеров рынка
Существенное различие между двумя периодами заключается в качестве компаний-лидеров. Сегодняшние ведущие компании отличаются более высоким качеством, прочным финансовым фундаментом и прибыльной деятельностью.
Напротив, в конце 1990-х годов многие компании были неприбыльными, особенно среди тех, кто только что вышел на фондовый рынок. Это ключевое различие указывает на то, что, хотя в оба периода наблюдались спекулятивные инвестиции, нынешние ведущие компании более устойчивы в финансовом отношении.
Рост скептицизма и макроэкономические условия
Несмотря на нынешний ажиотаж вокруг ИИ, все больше сомнений вызывает его долгосрочная выгода. Инвесторы все больше опасаются, что инвестиции в ИИ могут не привести к ожидаемому росту продаж. Эти сомнения проявляются в недавнем падении цен на акции после того, как прибыли крупных технологических компаний оказались ниже ожидаемых.
Кроме того, сегодняшние экономические условия сильно отличаются от тех, что были в конце 1990-х годов. В предыдущий период наблюдались высокие средние темпы роста реального ВВП - около 4 %, низкая инфляция, улучшение бюджетных балансов, благоприятная демографическая ситуация и смягченная денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы. Однако сегодня мы сталкиваемся с непредсказуемостью экономики, более высокой инфляцией и более сложной мировой политической обстановкой.
Эта статья была подготовлена и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Более подробную информацию вы можете найти в наших Правилах и условиях.