В последние месяцы экономика США демонстрирует признаки замедления роста занятости и цен, а также возвращения к обычному уровню потребительских расходов.
Однако последние темпы экономического роста оказались неожиданно высокими: во втором квартале реальный ВВП увеличился на 2,8 % в годовом исчислении, превысив прогнозы. Это заставило официальные лица заявить о вероятности скорого снижения процентных ставок, которое, по прогнозам аналитиков UBS, начнется в сентябре. Ожидается, что это снижение уменьшит финансовую нагрузку на сектора, чувствительные к процентным ставкам, такие как кредитование жилья и финансирование бизнеса.
Аналитики UBS прогнозируют, что в ближайшие несколько периодов экономика будет испытывать замедление роста, при этом темпы экономического роста приблизятся к 2 %, а рост цен будет двигаться к цели Федеральной резервной системы - 2 %.
"В перспективе повышается вероятность реализации сценария "Ревущих 20-х" - оптимистичного варианта, при котором экономическая экспансия, ценовая стабильность и процентные ставки будут такими же, как в середине и конце 1990-х годов", - заявили аналитики UBS.
Первые шесть месяцев 2024 года были отмечены высокими показателями фондового рынка, особенно в технологическом секторе, где квартальный прирост достигал двузначных цифр. Тем не менее, начиная с июля, тенденции на рынке изменились: прежние лидеры, такие как технологические акции, показали худшие результаты, в то время как ранее отстававшие области, такие как акции малых компаний, значительно выросли.
Аналитики отмечают, что рынки, возможно, были слишком оптимистичны, поскольку учитывали примерно 65 базисных пунктов снижения процентных ставок в 2024 году и более 100 базисных пунктов в следующем году. Они предупреждают, что если эти завышенные ожидания не оправдаются, то "этого может оказаться достаточно, чтобы остановить или даже обратить вспять недавнее изменение рыночных тенденций".
Что касается политики, то в настоящее время рынки считают наиболее вероятной победу бывшего президента Трампа, при этом UBS оценивает вероятность полной победы республиканцев в 40 %, а вероятность победы республиканцев при разделенном правительстве - в 15 %. Недавнее выдвижение вице-президента Камалы Харрис в качестве кандидата от демократов несколько повысило вероятность победы демократов: вероятность полной победы демократов составляет 10 %, а вероятность победы демократов при разделенном правительстве - 35 %.
"Влияние политики администрации Трампа и более вероятной политики, направленной на стимулирование экономики, на недавнее изменение рыночных тенденций определить сложно, особенно с учетом того, что президент Байден прекратил свою предвыборную кампанию", - отмечают аналитики.
Кроме того, UBS ожидает, что объем деловых сделок будет расти после ожидаемого снижения процентных ставок и большей политической определенности.
Объем сделок с участием прямых инвестиций (PE) в настоящее время находится на том же уровне, что и в 2018 году, однако объем доступного инвестиционного капитала, или "сухого порошка", в 1,5 раза больше, а сроки хранения инвестиций теперь превышают шесть лет.
Перспективными считаются такие отрасли, как логистика, инфраструктура, энергетика и медико-биологические науки. Хотя рынки первичного публичного размещения акций (IPO) и венчурного капитала (VC) демонстрируют признаки улучшения, по уровню активности они все еще отстают от рынков слияний и поглощений (M&A) и PE. Аналитики подчеркивают, что привлечение венчурных средств все еще находится на низком уровне, но финансовые оценки стартапов остаются стабильными, причем эти компании увеличивают время до того, как им понадобится дополнительное финансирование, и используют новые виды финансовых соглашений.
Эта статья была создана и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения более подробной информации ознакомьтесь с нашими правилами и условиями.