Аналитики рынка постоянно недооценивают текущий сильный рыночный тренд, утверждают стратеги из Alpine Macro в недавнем отчете. Глобальная инвестиционная компания утверждает, что акции, скорее всего, и дальше будут превосходить прогнозы благодаря повсеместному росту доходов и стабильной экономической ситуации.
По мере приближения к середине года значение индекса S&P 500 превышает самые высокие прогнозы, сделанные экспертами Уолл-стрит на 2024 год. Эта позитивная тенденция свидетельствует о существенном разрыве между фактическими показателями рынка и прогнозами аналитиков, причем прогнозные показатели являются наиболее неточными по сравнению с фактическими значениями за последнее время. Приток инвестиций отражает эту ошибку, поскольку инвесторы не в полной мере участвовали в акциях во время этого восходящего движения.
По мнению Alpine Macro, несколько причин привели к неправильной оценке этого сильного рыночного тренда. Во-первых, ожидаемого экономического спада не произошло.
"Мы наблюдали замедление темпов роста в соответствии с ужесточением денежно-кредитной политики, но оно вылилось в отдельные спады прибыли в некоторых отраслях, а не в широкомасштабное снижение экономики", - поясняют стратеги.
Кроме того, крупные технологические компании стали отдельной группой, менее подверженной влиянию общих экономических тенденций, что позволило более широкому индексу крупных американских компаний сильно продвинуться вперед.
В результате этих факторов прибыль компаний росла быстрее и превзошла прогнозы. Сильные текущие тенденции, благоприятствующие крупным технологическим компаниям, привлекли инвестиции по всему миру, повысив общую рыночную стоимость.
Рост числа компаний, демонстрирующих беспрецедентное качество, прибыльность и постоянный рост, является заметным аспектом американского рынка крупных компаний. Эти компании в основном защищены от обычных экономических циклов, поскольку их деятельность в большей степени связана с широким распространением новых технологий.
"Их бизнес-модели, которые не сильно зависят от физических активов, также в меньшей степени подвержены влиянию изменений процентных ставок", - отмечают в компании.
"Мы считаем, что во времена сильной неопределенности большинство крупных технологических компаний имеет смысл оценивать высоко, поскольку инвесторы ищут надежные источники уверенного роста", - добавили они.
Нынешний сильный рынок также обусловлен ростом доходов в различных отраслях. Отрасли, которые пережили отдельные спады, теперь могут демонстрировать стабильные продажи и растущую норму прибыли.
Прошлые тенденции указывают на то, что показатели прибыли обычно быстро восстанавливаются после крупных экономических спадов, что указывает на дальнейший потенциал для роста.
"Наша модель расчета прибыли компании прогнозирует прибыль в размере около 59 долларов во втором квартале и около 240 долларов за год в годовом исчислении", - говорится в отчете. "Более детальный прогноз, в котором собраны данные о доходах каждой отдельной компании, предполагает еще более оптимистичный показатель годовой прибыли - около 250 долларов".
Стратеги из Alpine Macro предлагают сильные инвестиционные аргументы в пользу акций, включая возможное повышение оценки более широкого рынка, чтобы соответствовать высоким оценкам крупнейших компаний.
Они изобразили потенциальный путь индекса S&P 500, если остальные компании будут иметь такой же рост стоимости, как и семь крупнейших компаний, начиная с 2023 года. Если такое выравнивание произойдет, то расчетная стоимость S&P 500 составит около 6 500, в отличие от его текущего положения.
"Естественно, это оптимистичный сценарий", - предупреждают они.
Их модель оценки, учитывающая различные фундаментальные и рыночные факторы, предполагает разумное соотношение цены и прибыли (P/E) на уровне 20 раз. Если применить это соотношение ко всему индексу, то его стоимость составит 5 200. Однако если применить это соотношение только к компаниям, не относящимся к сектору крупных технологий, сохранив их текущую оценку, это приведет к значению 5 700.
"Учитывая наши прогнозы по росту прибыли, мы считаем, что это справедливая цель на ближайшее будущее", - заявляют стратеги в заключение.
Эта статья была подготовлена и переведена с помощью искусственного интеллекта и была отредактирована для точности. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими правилами и условиями.