Investing.com — Акции развивающихся рынков (EM) остаются под давлением, и стратеги JPMorgan советуют проявлять осторожность несмотря на их низкую доходность и низкие показатели оценки.
В записке, опубликованной в понедельник, JPMorgan выделил несколько ключевых причин для сохранения позиции с пониженным весом (UW) по акциям EM по сравнению с акциями развитых рынков (DM).
Акции стран EM пережили еще один год недостаточной доходности, который отмечается уже четвертый раз подряд. Банк отмечает, что с 2019 года их совокупное отставание от акций стран DM в долларовом выражении составляет 45%.
Индекс MSCI EM не только отыграл рост, отмеченный во время стимулирования экономики Китая в сентябре, но и достиг новых относительных минимумов.
Несмотря на то, что акции стран EM в настоящее время дешевы и недооценены, JPMorgan видит потенциал роста только в случае более благоприятных заявлений о тарифах или агрессивных стимулов со стороны Китая.
Однако компания по-прежнему настроена скептически, заявляя, что это не момент «закрыть глаза и купить EM».
Для более устойчивого восстановления показателей EM JPMorgan выделяет несколько предпосылок: большая ясность в отношении тарифов, значительное стимулирование Китая, снижение курса доллара США и сокращение разрыва между производством и услугами.
Они отмечают, что «расхождение в уверенности бизнеса между США и неамериканскими странами, скорее всего, продолжит увеличиваться», подчеркивая возможность того, что при администрации Трампа политика будет определяться торговлей и геополитикой.
Кроме того, компания выражает обеспокоенность слабой потребительской и жилищной активностью в Китае и рекордно низкой доходностью китайских облигаций, что свидетельствует о сложной обстановке. В заключение они отмечают, что, хотя акции развивающихся стран находятся на ценовых относительных минимумах, необходимо получить больше ясности в эти факторы, прежде чем переходить к «бычьим» взглядам на этот сектор.