Investing.com - ConocoPhillips (NYSE:COP) является ведущей нефтяной компанией, за которой стоит следить в 2025 году, говорится в воскресной записке аналитиков Jefferies.
Аналитики подчеркивают выгодную продолжительность активов ConocoPhillips, масштаб и диверсифицированный портфель, особенно отмечая ее сильное присутствие в бассейне Permian и недавнее присоединение активов в результате слияния с Marathon Oil Corporation (NYSE:MRO).
Кроме того, такие проекты роста, как Willow на Аляске и Surmont в Канаде, а также интегрированные инициативы по переработке газа в СПГ, как ожидается, "увеличат производство и прибыль, когда они будут введены в эксплуатацию в 2026 году", - добавили аналитики под руководством Ллойда Бирна.
Команда Jefferies считает, что рынок в настоящее время недооценивает доходность свободного денежного потока (FCF) ConocoPhillips из-за неверной оценки капитальных затрат компании на техническое обслуживание.
По оценкам компании, для поддержания уровня добычи на уровне 1,20 млн баррелей нефти в сутки (млн б/с) требуется около 10,25 млрд долларов, в то время как рынок ожидает более 12,0 млрд долларов. Ожидается, что такое снижение потребности в капитале приведет к получению примерно 11 % дохода от FCF, исходя из текущих цен на нефть и газ.
Аналитики также проанализировали предполагаемый объем капитала для роста ключевых проектов ConocoPhillips. Так, в бассейне Permian предполагается выделить около 900 миллионов долларов на капитал роста, а всего для поддержания добычи на уровне около 450 млн баррелей в сутки потребуется около 4,1 миллиарда долларов.
По прогнозам, проект Montney в Канаде потребует строительства нового перерабатывающего комплекса раз в два года для обеспечения 25-процентного роста объемов жидких углеводородов в течение следующих пяти лет, при этом ближайшие расходы на бурение и завершение работ (D&C) составят 100 млн долларов, а на строительство объектов - еще 150 млн долларов.
Для проекта Willow Jefferies прогнозирует средние расходы в размере 1,15 млрд долларов в период с 2026 по 2028 год для достижения роста в 200 млн баррелей в сутки.
Jefferies оценивает ConocoPhillips примерно в 5,9 раза по мультипликатору "стоимость предприятия к EBITDA" (EV/EBITDA) относительно прогноза EBITDA на 2027 год, в результате чего компания установила целевую цену на акции в 146 долларов.
Фирма также выделила несколько катализаторов, которые могут положительно повлиять на акции, включая
1) более четкую траекторию капиталовложений после 2025 года;
2) более высокую синергию от ТОиР;
3) дополнительные объявления об отборе керна на участках Permian;
4) повышение базовых дивидендов.