Investing.com — Стратеги Уолл-стрит в опросе Bloomberg считают, что августовские потрясения на рынке акций недолговечны, однако потенциал роста рынка ограничен, поскольку сохраняются риски для роста экономики, пишет Bloomberg.
Индекс Stoxx Europe 600, как ожидается, завершит этот год на уровне 535 пунктов — это примерно на 4,6% выше закрытия пятницы, согласно средней оценке опроса Bloomberg, в котором приняли участие 16 стратегов. Это означает, что рынком будет превышен рекордный максимум, установленный в мае.
Европейские акции быстро компенсировали потери, поскольку мировые рынки восстановились после эпизода бурной волатильности в начале августа. Смешанные экономические данные и резкий отказ от переполненных сделок оказались недостаточными для того, чтобы надолго сорвать ралли, поскольку инвесторы рассчитывали на снижение процентной ставки для поддержки оценок акций. Между тем, сезон отчетности по прибыли был обнадеживающим. Это поддерживает у стратегов относительно оптимистичный настрой.
«Наша цель основана на нулевом росте прибыли в этом и следующем году, поэтому она не амбициозна», — сказал стратег UBS Group AG (SIX:UBSG) Джерри Фаулер, который видит STOXX 600 на уровне 540 пунктов к концу года. Консенсус рынка предполагает рост прибыли примерно на 4% в этом году и на 10% в 2025 году.
«Таким образом, движущей силой являются оценки. Более низкая доходность облигаций окажет помощь, но кредитные спреды также продолжат сужаться».
Во втором квартале европейские компании, входящие в индекс MSCI Europe, получили прибыль на 2,3% больше, чем ожидалось. По данным Bloomberg Intelligence, это был первый рост прибыли в годовом исчислении с начала 2023 года. Однако такой рост не отразился на ценах на акции: с начала сезона в середине июля на фоне сохраняющихся опасений по поводу состояния экономики эталонный индекс все еще ниже примерно на 2%.
Аналитики неохотно снижают свои прогнозы, и это держит оценки под контролем. Stoxx 600 торгуется ниже своего 10-летнего среднего форвардного коэффициента цены к прибыли, даже после последнего скачка.
Хотя стратег Societe Generale SA (EPA:SOGN) Роланд Калоян ожидает, что акции немного снизятся с текущих уровней, он видит ограниченный потенциал для снижения. Рынок должен получить поддержку за счет снижения ставок центральными банками, умеренных расходов корпораций, здоровых балансов, а также отсутствия перенаселенности в Европе.
«Инвесторы занимают выжидательную позицию по отношению к европейским акциям, что помогает предотвратить их чрезмерную оценку», — сказал он.
За последние пару месяцев диапазон прогнозов сузился, и теперь меньше шансов на снижение у наиболее «медвежьих» прогнозов. Стратеги Bank of America Corp (NYSE:BAC) последними повысили свои прогнозы, подняв целевой уровень с 460 до 475 пунктов, хотя и сохранили осторожный взгляд. Самыми «медвежьими» стратегами остались TFS Derivatives и JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM)
«Мы по-прежнему негативно оцениваем европейские акции и циклические активы в сравнении с защитными, — заявили стратеги Bank of America под руководством Себастьяна Раэдлера. — Рыночные колебания в ответ на слабые данные по заработной плате за июль подчеркивают, что слабые макроэкономические данные снова стали плохими новостями для рынка, поскольку внимание инвесторов переключилось с опасений по поводу инфляции на опасения по поводу роста».
Инвесторы обеспокоены ближайшей перспективой. Согласно августовскому опросу управляющих фондами Bank of America, 48% европейских инвесторов ожидают краткосрочного спада для европейских акций, что выше 18% в июле, а доля инвесторов, которые видят краткосрочный рост, снизилась с 78% до 45%. Это означает, что теперь чистый откат в краткосрочной перспективе наблюдается у 4% по сравнению с чистым ростом 60% в прошлом месяце. В долгосрочной перспективе уверенность по-прежнему положительная: 62% видят потенциал роста за 12 месяцев — хотя это также ниже, чем 75% в прошлом месяце.