Аналитики Citi прогнозируют продолжение роста S&P 500 во второй половине 2024 года, хотя и более медленными темпами по сравнению с первой половиной.
Этот оптимистичный прогноз сделан, несмотря на преобладающие опасения по поводу рецессии, в основном благодаря значительным инвестициям в генеративный искусственный интеллект, которые уравновешивают традиционные макроэкономические опасения. "Мы ожидаем дальнейшего роста S&P 500 во втором полугодии 24 года, хотя и умеренными темпами по сравнению с первым полугодием", - пишет Citi.
Инвестиционный банк отмечает, что основной движущей силой роста S&P 500 за последний год (YTD) стала "Маг 7", в которую входят ведущие технологические гиганты, такие как NVIDIA (NASDAQ:NVDA).
Citi отмечает, что взвешенный по рыночной капитализации Mag 7 вырос с начала года более чем на 31%, обеспечив 8,7 пункта в 15,6%-ный рост индекса. Однако остальные акции индекса также демонстрируют хорошие результаты, что соответствует ожиданиям, сделанным в начале года.
С точки зрения кластеров, Citi отмечает, что сектор растущих компаний лидирует в динамике индекса с начала года, в то время как циклические и защитные компании также демонстрируют высокие результаты с начала года, но отстают от Mega Cap Growth. Citi также отмечает заметное расхождение между показателями крупных и мелких акций.
Citi отвергает сравнения с технологическим пузырем, утверждая, что фундаментальные обстоятельства сегодня заметно отличаются. "Многократное расширение кластера Growth в значительной степени способствовало высоким показателям индекса", - утверждают аналитики Citi, подчеркивая, что коэффициенты PEG указывают на то, что это расширение сопровождается повышением фундаментальных ожиданий роста.
Банк объясняет, что оценки Mag 7 остаются высокими по историческим меркам, но поддерживаются значительными траекториями роста прибыли. Ожидается, что в 2024 году Mag 7 принесет $51,30 к $244,70 дохода на акцию S&P 500, что на $11 увеличит доходность индекса по сравнению с прошлым годом.
В отношении остальной части индекса Citi отмечает, что, хотя оценки прибыли на 2024 год были сокращены, они все еще прогнозируют приличный рост прибыли на акцию на 6,3% по сравнению с предыдущим годом. "Сильный рост прибыли в сегменте Mag 7 и сохраняющаяся тенденция к пересмотру оценок в сторону повышения сохраняют устойчивость оценок на уровне индекса с начала года", - отмечают аналитики.
Заглядывая в будущее, Citi ожидает, что отраслевые перепады в конце 2024 - 2025 гг. расширят рост прибыли, задав рынку конструктивный, но сложный путь. Интересно, что прогнозы Citi немного более оптимистичны, чем консенсус-прогноз на 2024 год, но менее оптимистичны на 2025 год.