Investing.com — Стратеги Bank of America указали на инверсию кривой доходности 2-летних и 10-летних казначейских облигаций США, что часто служит индикатором наступающей рецессии на рынке облигаций, в частности, в 1990, 2001 и 2008 годах, пишет Business Insider.
Разница между доходностью 2-летних и 10-летних казначейских облигаций недавно выросла до одного полного процентного пункта, отметив самую крутую инверсию за более чем 40 лет, что говорит о «жесткой посадке» инфляции, а не экономики, как считают в BofA.
Несмотря на то, что инверсия кривой вблизи исторических максимумов привела к более высокой вероятности рецессии, форма самой кривой больше зависит от ожиданий снижения инфляции, чем от ухудшения роста экономики. На рынке форвардные реальные ставки не учитывают повышенный риск рецессии и могут отражать ожидания более «мягкой посадки», чем принято думать, поскольку форвардная реальная доходность облигаций — то есть ожидания рынка в отношении доходности облигаций с поправкой на уровень инфляции, в краткосрочной перспективе упала не слишком сильно.
Банк делает отсюда вывод: ожидания инвесторов состоят в том, что Федеральная резервная система США будет медленно снижать ставку, на что вряд ли пошла бы, столкнись американская экономика с действительно высоким риском рецессии.
Сегодняшняя максимальная инверсия кривой не отражает повышенный риск рецессии и связана с ожиданиями сокращения наряду с приближением инфляции к целевому уровню ФРС 2%.
— При подготовке использованы материалы Business Insider
Читайте нас в Telegram и «ВКонтакте».