Автор Джеффри Смит
Investing.com — В четверг, в преддверии длинных пасхальных выходных, европейские фондовые рынки выросли, чему способствовали усиливающиеся признаки того, что на Европейском континенте подходит к концу первая фаза вспышки коронавируса.
За последние два месяца рынкам пришлось приспосабливаться к самому большому одномоментному шоку в истории. Индекс-ориентир Euro Stoxx 600 упал на 62% с пикового значения февраля — до отметки 268,57 16 марта, так как инвесторы были вынуждены отказаться от всех своих ожиданий будущих доходов.
Четкая политическая реакция со стороны центрального банка и — в меньшей степени — правительств с этого момента позволила обеспечить достойное восстановление. На отметке 327,68 в 05:30 утра по восточному времени (09:30 по Гринвичу), Stoxx 600 почти идеально завершил стандартную 38,2-процентную кривую Фибоначчи, восстановившись после катастрофы в первом квартале. Небольшой подъем выше уровня 331,7 в четверг, однако, не продлился.
Немецкий биржевой индекс DAX показал один из самых сильных отскоков за последние дни, понимая, что входящие в него крупные производители, в конечном счете, быстрее и лучше восстановятся, чем индексы, в которых доминируют компании из сектора услуг. Этому также помогло, что ответ Германии на экстренную ситуацию в сфере здравоохранения был, по крайней мере на первый взгляд, более успешным, чем у ее соседей. У Германии один из самых высоких показателей тестирования и самый низкий уровень смертности в регионе.
Но даже в этом случае DAX с уровнем 10, 412 все еще не достигает 38,2%. В предпасхальное время осторожные инвесторы, скорее всего, и дальше будут сомневаться в нем до тех пор, пока не увидят убедительного роста.
Позитивный настрой, скорее всего, будет зависеть от того, как пройдет вторая фаза коронавирусного кризиса. Восстановление вряд ли будет гладким. Ограничения в экономике будут сниматься так же, как и вводились — по частям. Влияние высокой безработицы или неполной занятости на потребление по-прежнему невозможно точно предсказать. Рынки останутся особенно чувствительными к любым свидетельствам вторичных волн вспышки инфекции в Китае.
Германия по крайней мере извлекла выгоду из наличия большего фискального пространства для мобилизации комплексного пакета стабилизационных мер, включая неограниченную пока систему государственных гарантий по кредитам для малых и средних предприятий, известную как Mittelstand. Вероятно, у нее будет больше преимуществ по отношению к другим европейским рынкам, поскольку несостоявшийся летний туристический сезон переводит большую часть потребления на внутренний рынок.
Меры поддержки все же будут крайне необходимы — Федеральное агентство по труду ФРГ сообщило в четверг, что число предприятий, обращающихся за государственными субсидиями на заработную плату по так называемой схеме "Kurzarbeit", на прошлой неделе выросло на 40% и достигло 650 тыс. Председатель агентства Детлеф Шееле заявил, что у него пока не будет достоверных данных о фактическом количестве необходимых субсидий в течение нескольких недель, но количество людей, пользующихся субсидиями, несомненно, превысит пик прошлого кризиса в 1,4 млн человек. Пик неопределенности, возможно, и прошел, но пока она остается болезненно высокой.