НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Масштабное ралли фондового рынка США в этом году может смениться более умеренной динамикой в 2020-м, если верить истории.
Индекс S&P 500 с начала года подскочил почти на 28%, что стало бы вторым показателем с 1997 года, если бы торги завершились на прошлой неделе.
Однако инвесторов, которые надеются на сохранение темпов ралли в следующем году, может ждать разочарование. Как показывает исследование Bespoke Investment Group, подъем S&P 500 в год, следующий после годового роста на 20% и более, составляет в среднем 6,6% за последние 90 лет, тогда как средний показатель за все годы с 1928-го составляет 7,6%.
Управляющие инвестиционными фондами выделяют несколько причин, почему не стоит ожидать сохранения годовых темпов роста в 10% и более, как это было в конце 1990-х годов.
"В этом году мы сильно выросли, но в прошлом году у нас был плохой с исторической точки зрения 4-й квартал, - сказал старший специалист по рыночной стратегии компании LPL Financial Райан Детрик. - Это не из-за впечатляющего роста экономики, а из-за того, что рынок осознал, что рецессии у нас не будет".
В прошлом году индекс S&P 500 зафиксировал рекордное падение с 2008 года на фоне опасений инвесторов, что торговая война между США и Китаем подтолкнет мировую экономику к рецессии. Вместе с тем решение Федеральной резервной системы изменить курс денежно-кредитной политики и отказаться от постепенного повышения ставки способствовало ралли фондового рынка в текущем году.
Кроме того, Федрезерв также подстегнул рост рынка облигаций, в результате которого доходность 10-летних госбондов США приблизилась к историческим минимумам, что позитивно сказалось на акциях компаний, выплачивающих дивиденды. Это является еще одним сигналом опасений по поводу устойчивости американской экономики, сказала главный инвестиционный стратег Charles Schwab Лиз Энн Сондерс.
По словам Сондерс, президентские выборы в США и выборы в Конгресс, скорее всего, окажут давление на такие сектора, как здравоохранение, в следующем году. Это еще один фактор, который может стать препятствием для серии чрезмерных подъемов фондового рынка, как в конце 1990-х.
При этом мало кто на Уолл-стрит ожидает "медвежьего" рынка в 2020 году. Признаков надвигающейся рецессии практически нет, и рынок слабо отреагировал на такие факторы, как импичмент президента Дональда Трампа и сохраняющиеся торговые противоречия, сказал стратег американского рынка акций в Credit Suisse (SIX:CSGN) Securities Джонатан Голуб.
"Учитывая низкие по историческим меркам процентные ставки и премии за риск, мы считаем, что у акций есть пространство для роста", - сказал он. По мнению аналитика, S&P 500 закончит 2020 год около отметки в 3.425 пунктов, что примерно на 7% выше показателя четверга.
В следующем году инвесторы могут получить большую прибыль от инвестиций в менее крупные компании, сказал портфельный управляющий Federated Global Allocation Fund Стивен Кьявароне.
По его словам, акции компаний S&P 500 с высокой капитализацией переоценены по сравнению с бумагами менее крупных фирм из индекса Russell 2000. Между тем с начала года Russell 2000 вырос на 23,2%, то есть слабее, чем S&P 500, что может послужить причиной для роста в дальнейшем.
"Мы считаем, что есть вероятность, что в следующем году вы увидите приятные сюрпризы в плане прибыли, и это может вернуть инвесторов к тому классу активов, который они упустили из виду", - сказал Кьявароне.
(Дэвид Рэндолл. Перевел Владимир Садыков. Редактор Марина Боброва)