Аналитики Bank of America (BofA) считают, что южноафриканский рэнд (ZAR) значительно недооценен. Они прогнозируют потенциальное укрепление валюты на фоне стабилизации доллара США. Анализ основан на ожидании более высокого роста реального ВВП Южной Африки, а также единичного снижения ставки Резервным банком Южной Африки (SARB) в январе.
BofA пересмотрел свой прогноз роста реального ВВП Южной Африки до 1,6%, что немного ниже предыдущего прогноза в 1,8%, но все еще заметное улучшение по сравнению с ростом ниже 1% в последние два года. Ожидается, что инфляция в среднем составит 4,3% в 2025 году, что ниже целевого показателя SARB в 4,5%.
Несмотря на глобальные риски, BofA прогнозирует, что центральный банк снизит ключевую ставку до 7,50% в январе и сохранит ее на этом уровне большую часть 2025 года. Ожидается, что общий цикл снижения ставки составит 75 базисных пунктов. Однако аналитики также предвидят повышение ставки на последнем заседании 2025 года, поскольку прогнозируется рост инфляции выше целевого уровня.
Анализ банка предполагает, что текущая стоимость ZAR не соответствует экономическим фундаментальным показателям, и существует потенциал для значительного укрепления. Кроме того, позиционирование в валюте считается легким, что указывает на то, что немногие инвесторы делают ставку на рэнд, что может привести к более резкому ралли, если более широкий USD начнет стабилизироваться.
Более того, BofA считает, что краткосрочные свопы слишком низкие, а доходности 5-летних и 10-летних облигаций слишком высокие по сравнению с их макроэкономическими прогнозами. Ожидается, что это несоответствие приведет к уплощению кривой доходности. Также было отмечено, что спреды asset swap (ASW) чрезмерно сузились, учитывая, что фискальные перспективы Южной Африки существенно не улучшились за последние три года.
В итоге, анализ BofA представляет конструктивный прогноз для южноафриканского рэнда, подкрепленный благоприятным экономическим прогнозом и ожидаемым снижением ключевой ставки SARB. Выводы банка указывают на потенциальные корректировки на финансовых рынках по мере того, как валюта приводится в соответствие с макроэкономическими реалиями.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.