Investing.com — Последние события усилили факторы, поддерживающие укрепление доллара в течение последнего десятилетия, но предстоящие выборы в США могут существенно изменить эту траекторию, считают стратеги Goldman Sachs.
Тарифы, которые играют центральную роль на валютных рынках, будут в центре внимания при различных сценариях выборов, считают в Goldman.
В частности, банк отмечает, что доллар может получить самую сильную реакцию в случае победы республиканцев, которая приведет к более значительному повышению тарифов и снижению внутренних налогов. При этом разделенное республиканское правительство, как ожидается, вызовет более скромное ралли доллара.
Между тем, победа демократов или разделение демократического правительства «скорее всего, приведет к некоторому первоначальному снижению доллара, поскольку рынки переоценят перспективы более значительных изменений в тарифах», считают стратеги.
Они считают, что валюты, чувствительные к Китаю и изменениям в политике, такие как мексиканский песо, китайский юань, южнокорейская вона, евро и австралийский доллар, испытают некоторое облегчение после недавних движений рынка.
Согласно исследованиям банка, при базовом сценарии повышения тарифов США против Китая при республиканском правительстве китайский юань может ослабнуть примерно до 7,40, а евро — снизиться примерно на 3% или даже до 10% в случае введения глобальных базовых тарифов с соответствующим снижением налогов.
Перспективы японской иены против доллара США менее ясны из-за конкурирующих влияний, что делает эту валютную пару менее предпочтительной для Goldman Sachs в данном контексте.
«Фундаментальный анализ обычно указывает на меньшее влияние на валютный курс, чем событийные исследования или анализ, ориентированный на политику, поэтому мы считаем, что инвесторы должны с осторожностью относиться к оценкам, основанным на опыте 2018-19 годов. И мы считаем, что рынки не сразу полностью отразят наши ожидания по тарифам», — говорится в записке команды Goldman.
Goldman подчеркивает, что политика США является лишь одним из ключевых факторов, определяющих перспективы валютного рынка.
Банк видит потенциальные повышательные риски для прогноза постепенного снижения курса доллара с пика 2022 года, ссылаясь на сохраняющуюся «исключительность США». Однако они также отмечают потенциальные риски снижения курса, если усилия Китая по стимулированию экономики окажут большее, чем ожидалось, влияние на восстановление баланса глобального роста.