Investing.com — Курс рубля в этом году пережил резкий спад, в ответ на что была высказана рекомендация центральному банку и правительству работать солидарнее, чтобы остановить отток капитала и снизить волатильность на рынке, пишет Bloomberg.
Дальнейшее падение рубля усилит инфляцию и ударит по уровню жизни населения в преддверии выборов. Правительство рекомендовало крупным экспортерам продавать больше валютной выручки на рынке (правда, пока добровольно), в то время как Банк России предпринял экстренное повышение ставки. Разберемся в причинах падения рубля.
1. Рубль с начала года ослаб по отношению к доллару примерно на 23%, в основном из-за ухудшения условий внешней торговли: импорт увеличился, в то время как ограничения на продажу энергоносителей из России, включая потолок цен на нефть, привели к снижению экспорта. В результате приток твердой валюты падает, но спрос на нее остается высоким. При этом одновременно домохозяйства продолжают переводить свои сбережения за границу.
2. Риск дальнейшего ослабления рубля для российской экономики состоит в ухудшении уровня жизни населения, особенно в свете предстоящих в следующем году президентских выборов. Это может побудить правительство предпринять дополнительные шаги для поддержки рубля и сдерживания инфляции. Нынешнее решение Банка России повысить базовую ставку с 8,5% до 12% также рискует замедлить экономику.
3. Меры поддержки рубля пока представляют собой стандартный инструментарий денежно-кредитной политики. При этом ЦБ приостановил покупки иностранной валюты для пополнения российского фонда национального благосостояния до конца 2023 года. Может быть также введена обязательная продажа экспортной выручки в иностранной валюте на внутреннем рынке, частичный контроль за капиталом.
4. Пока мы видим бездействие ЦБ, цель которого — достичь целевого показателя инфляции 4% в следующем году, но ослабление рубля еще больше усложняет ситуацию. Глава банка Эльвира Набиуллина защищает плавающий обменный курс как «благословение» для экономики, которое помогает поглощать внешние шоки, тогда как попытки интервенций на валютных рынках могут привести к глубокой девальвации.
5. Правительство России озабочено ситуацией с политического фланга, и вынуждено было повысить бюджетные расходы на социальные программы, но ослабление рубля может подорвать рост реальных доходов населения.
6. Количество имеющихся во внутреннем обращении в России долларов сегодня намного меньше, чем раньше. Торговля в долларах снизилась после масштабных санкций против финансовой системы России, которые вынудили отказаться от использования доллара и евро во внешнеторговых операциях и перейти на валюты других стран, более дружественных России.
— При подготовке использованы материалы Bloomberg