Investing.com – Главным событием этой недели остается завтрашнее заседание Комитета по операциям на открытых рынках (FOMC) ФРС. Не исключено, что в итоге его героями, однако, окажутся не сами спикеры регулятора, а их толкователи: все может зависеть от того, будет ли найден позитив в различиях между фразами типа «иметь терпение» и «быть осторожными». Как известно, ФРС не дает обещаний. Однако котировки фьючерсов на 30-дневную ставку по федеральным фондам показывают, что рынок считает практически свершившимся фактом снижение ставки на 0,25 процентных пункта на следующем заседании 31 июля и в середине сентября подавляющим большинством голосов ожидает аналогичного снижения. А более трети игроков считает, что еще один шаг вниз произойдет в декабре – то есть что ставка вернется на уровень мая 2018 года.
Таким образом, снижение ставки ФРС на горизонте шести недель уже зашито в цену рынка – что, впрочем, вряд ли удержит инвесторов и от очередного скачка цен, а то и двух.
«Снижения ждут скорее в июле, но если уже сейчас не будет как минимум мягкой риторики, это вызовет разочарование. Если ФРС поведет себя позитивно, это перевесит историю с торговой войной между США и Китаем – потому что дешевая ликвидность поступит в определенные сроки, а с Китаем дело долгое. Фактор ФРС перевешивает и плохую экономику, к сожалению. Доходность по американским казначейским бумагам низкая, и альтернативы американским акциям нет, так что возможны вливания на рынок и с этой стороны», – считает старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов.
Особняком на общем бравурном фоне смотрится рейтинговое агентство Fitch, эксперты которого ожидают повышения ставки на 25 б.п. в 2020 и 2021 годы, а также роста доходностей 10-летних казначейских облигаций США с нынешних 2,06% до 2,7% уже к концу этого года. Конечно, в их рассуждениях есть логика. Американскому фондовому рынку поддержка явно не нужна – он на историческом максимуме, и, как писал Грибоедов, «нельзя ли пожалеть о ком-нибудь другом?» Экономика выдает в основном «красную» статистику, но о рецессии пока речи нет. Например, сегодня от индекса экономических настроений институциональных инвесторов Германии (ZEW) никто ничего хорошего и не ждал: предполагалось, что он понизится с и без того отрицательных апрельских значений минус 2,1 до минус 5,7 – но он в итоге рухнул до минус 21,1. В Евросоюзе в целом – та же картина: минус 20,2 при прогнозе минус 3,6 и практически нейтральных минус 1,6 в апреле. Правда, зато у Евросоюза за апрель нарисовалось неплохое сальдо торгового баланса – при прогнозе 8,8 млрд евро вышло целых 15,7 млрд, почти вдвое – правда, в марте было вообще 23,2 млрд евро, но и то хлеб.
В то же время рано или поздно рецессия случится. И, казалось бы, самое время регулятору «поднакопить жирок», чтобы не выглядеть в сложной ситуации подобно ЕЦБ.
Собственно, глава ЕЦБ Марио Драги и был сегодня одним из двух главных героев новостей: инфляция в еврозоне никак не хочет расти, и застой экономики потихоньку стучится в двери. В итоге на фоне сохраняющейся уже более двух лет нулевой ставки Драги пришлось пообещать дальнейшее ее снижение или скупку активов – то есть, собственно, просто раздачу денег в том или ином виде. Причем практика такой раздачи у ЕЦБ уже есть, и результат ее мы как раз сейчас и наблюдаем.
Но кто будет в нынешней ситуации слушать зануд из Fitch? Тем более, что сегодня, именно накануне заседания FOMC, появилось сообщение Bloomberg: мол, администрация Трампа опять рассматривает отставку главы ФРС Джерома Пауэлла и ее возможные последствия. Правда, позже экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу заявил, что речь идет о старой истории и в данный момент к ней, якобы, никто не возвращался. Но то, что второго «обвала рынка по вине ФРС», как было в декабре, Пауэллу могут и не простить, учитывать приходится, поскольку нынешний рост рынка – «личный актив» действующего президента США Дональда Трампа, а у него уже выборы на носу.
Слова Драги возымели действие. Ведь, как известно, на рынке сейчас главенствует лозунг «черт с ней, экономикой – инвестируй!» На обещании притока денег DAX вырос на 2,03%, а фьючерс на индекс S&P 500, второй день грустно сползавший в боковике к отметке 2892 п., весело выскочил на 2905 п. Здесь его подхватил второй герой – Дональд Трамп неожиданно сообщил в твиттере, что отлично пообщался по телефону с председателем КНР Си Цзиньпином. А затем и китайская сторона подтвердила, что встреча Трампа и Си на саммите G20, до сих пор бывшая под сомнением, состоится. Правда, Трамп в следующем твите заявил, что обещания стимулирования от Драги выглядят «нечестно» по отношению к США – а в эпоху торговых войн такое выглядит немного настораживающе. Но этого никто не заметил, и фьючерс на S&P 500 радостно улетел на 2935 п.
«День был под знаком ЕЦБ, рынки выросли на фоне новых монетарных стимулов. Трампу же сделка с Китаем жизненно необходима, чтобы восстановить рейтинг, потому что он проигрывает в предвыборной гонке демократам и, наверное, он будет пытаться найти решение или выдаст за сделку хоть что-нибудь. Он склонен к широким жестам, и, например, после встречи может отсрочить введение новых пошлин, чтобы показать, что сделка “на мази”. Однако, как показывает опыт его прежних встреч и с Си Цзиньпином, и, например, с [президентом России Владимиром] Путиным, после первого позитивного эффекта от встречи возможен откат на прежние позиции», – отмечает Сергей Суверов.
Аналогичная картина наблюдалась и на нефтяном рынке: накануне вечером фьючерс на баррель Brent стоил $62,11, но быстро подешевел до $60,8, а затем до середины вторника сползал к $60,3. Но два заявления, как на лифте, уверенно вынесли его опять выше $62. В принципе, сейчас для инвесторов здесь особый новостной фон практически отсутствует. По Ирану и ситуации вокруг Персидского залива с прошлой недели известий нет. Единственное, что остается обсуждать – дату встречи ОПЕК+: ранее она намечалась 25-26 июня, а Иран предлагает встречаться 10-12 июля. Казалось бы, это сущая чепуха. Но то, что высокие стороны при решении важнейшего вопроса не могут корректно договориться даже о таких мелочах, как минимум, удивляет.
Российский рынок, с конца прошлой недели как будто собравшийся корректироваться, передумал. Инвесторы здраво рассудили, что рост приятней снижения. И если буквально весь последний месяц мировые новости практически игнорировались, то сейчас повод для роста пришелся ко двору. Поэтому индекс МосБиржи вырос на 0,81%, хотя в этот раз обошлось без исторических максимумов, а индекс РТС прибавил 1,37%, его валютная доходность с начала года превысила 27%.
Локальные новости в России все те же: рост ВВП в мае в годовом исчислении составил 0,5%, промышленного производства – 0,9%, от апрельского чуда, когда Росстат внезапно насчитал 4,6%, не осталось и следа.
Рубль тоже продолжает крепнуть – за день курс доллара снизился более чем на 20 коп. и даже сходил ниже 64 руб. за доллар. И интересно будет взглянуть на его поведение в среду – ведь, кроме заседания FOMC, завтра предстоит еще и очередной аукцион ОФЗ.
Тем не менее, несмотря на видимую «независимость», именно мировые события сейчас являются для российского рынка определяющими: ведь своим ростом он обязан именно тому, что Россия практически исчезла с мировых лент. Постепенный уход «санкционного штрафа», керри-трейд и щедрая раздача дивидендов позволили сформировать длительный тренд роста, который теперь, до первой крупной негативной новости, способен поддерживать себя сам. «Для российского рынка истории с ФРС и Китаем не столь важны, здесь значим прежде всего вопрос продления сделки ОПЕК+ и ожидаемое реинвестирование дивидендов, сезон выплаты которых как раз приближается», – резюмирует Сергей Суверов.
(Текст подготовил Даниил Желобанов)