Investing.com —Рецессия в США остается «наиболее вероятным исходом», несмотря на недавние изменения в политике ФРС, считают в BCA Research.
Хотя недавнее снижение ставок ФРС несколько повысило вероятность «мягкой посадки», стратеги BCA продолжают прогнозировать спад в экономике, обусловленный в первую очередь ослаблением рынка труда.
В своем отчете банк указывает на снижение уровня увольнений в частном секторе, который упал до уровня, не наблюдавшегося с конца 2016 года, когда безработица составляла около 4,7%.
Компания считает, что уровень увольнений является более надежным индикатором циклического спроса на рабочую силу, чем количество открытых вакансий, «учитывая гораздо более тесную связь между увольнениями и уровнем безработицы, чем предполагает кривая Бевериджа».
Среди других признаков экономического стресса — рост числа американцев, которым удается найти работу только на неполный рабочий день, и увеличение числа переходов от занятости к безработице.
BCA также отмечает, что недавний рост уровня безработицы был частично обусловлен недавним пополнением рабочей силы. Тем не менее, даже такие традиционные показатели, как рост заработной платы в несельскохозяйственном секторе, демонстрируют признаки замедления.
Если говорить более конкретно, то пересмотр данных по заработной плате с апреля 2023 года по март 2024 года свидетельствует о замедлении, а прочие индексы показывают, что рост заработной платы ослаб в различных отраслях.
Более того, индикатор динамики роста заработной платы в США опустился ниже линии «бум/падение», что усиливает опасения по поводу спроса на рабочую силу.
Хотя некоторые утверждают, что рост предложения рабочей силы объясняет более мягкие данные по безработице, BCA предупреждает, что в этом описании упускаются из виду более глубокие проблемы.
Предварительные данные по заработной плате сигнализируют о грядущем потенциальном спаде, поскольку «сдвиги ниже уровня 50 для этих индексов являются либо разовыми, которые быстро сходят на нет, либо сигналами о скором начале рецессии».
Жесткая денежно-кредитная политика также способствует прогнозу рецессии, отмечают стратеги BCA.
Даже после снижения ставки ФРС, по их мнению, «денежно-кредитная политика будет оставаться жесткой еще некоторое время».
Кроме того, стратеги отмечают, что хотя инвестиции, связанные с искусственным интеллектом, потенциально могут дать значительный толчок совокупному спросу в экономике США, это остается прогнозом, а не текущей реальностью.
На данном этапе BCA предупреждает, что «нет четких оснований ожидать, что капиталовложения, связанные с ИИ, приведут к результату, похожему на середину 1990-х годов, когда рецессии удалось избежать, несмотря на жесткую денежно-кредитную политику».