Investing.com — Китай, который долгое время считался локомотивом мирового экономического роста, теперь столкнулся со спадом потребительского доверия и расходов, пишут аналитики компании Piper Sandler.
Факторы, стоящие за этими ухудшениями — от проблемного рынка недвижимости до слабого рынка труда — не только меняют внутреннюю экономику Китая, но и бросают длинную тень на глобальный экономический ландшафт.
«В то время как ситуация на рынке жилья и слабые акции снижают доверие и потребление, Пекин стремится сохранить заводы открытыми», — говорят эксперты.
На протяжении многих лет сектор недвижимости в Китае был источником накопления богатства и экономической жизнеспособности. Однако по мере того как стоимость жилья падает, а цены на акции остаются под давлением, благосостояние домохозяйств усугубляется, что приводит к заметному снижению потребительского доверия.
Эта утрата доверия напрямую выливается в сокращение потребительских расходов — тревожная тенденция для экономики, рост которой все больше зависит от внутреннего потребления. Проблему усугубляет слабая ситуация с занятостью в стране, что только усиливает неуверенность потребителей, которые в ответ начинают больше сберегать и меньше тратить.
Фактически, норма сбережений достигла рекордных значений, что является явным свидетельством всепроникающей тревоги китайских потребителей за свое экономическое будущее. Это еще больше снижает экономическую активность, создавая порочный круг низкой уверенности, высоких сбережений и вялых расходов.
Последствия слабости китайской потребительской базы выходят далеко за пределы страны, отражаясь на мировой экономике в целом. По мере того как китайские потребители затягивают пояса, последствия этого ощущают на себе страны и компании, которые полагаются на китайский спрос как на ключевой фактор роста.
Сокращение потребительских расходов в Китае означает снижение спроса на импорт, что, в свою очередь, влияет на динамику мировой торговли и сдерживает экономический рост в других странах.
Кроме того, в настоящее время Китай сталкивается с избытком запасов как потребительских, так и промышленных товаров. Этот избыток — не только внутренняя проблема; он создает дефляционные риски и для глобальных рынков.
В условиях накопления избытка товаров растет давление, вынуждающее снижать цены, что может вызвать дефляционную спираль на мировых рынках, еще более усугубляя экономические проблемы во всем мире, отмечают в Piper Sandler.
Рынки предметов роскоши также ощущают нагрузку. В Китае, который когда-то был одним из главных лидеров в области глобальных расходов на роскошь, наблюдается спад потребления в этом сегменте. Аппетит китайцев к товарам высокого класса снизился, что создает проблемы для люксовых брендов, которые традиционно полагались на китайский рынок в качестве источника значительной части своих доходов.
По мере того как китайские потребители становятся все более осторожными, мировые бренды класса люкс сталкиваются со снижением продаж и финансовым давлением, что свидетельствует о далеко идущих последствиях замедления китайской экономики.
Автомобильная промышленность является ярким примером неоднозначного влияния экономического охлаждения в Китае. В то время как китайский сегмент электромобилей дает определенный импульс отрасли, авторынок в целом испытывает трудности. Ослабление потребительских расходов в сочетании с активной кампанией «покупай китайское» создает сложные условия для иностранных автопроизводителей.
Изменение потребительского поведения приводит к потере доли рынка для иностранных брендов и оказывает давление на их рентабельность.
Сектор потребительских товаров — еще одна область, где ощущается серьезное влияние. Американские компании, в значительной степени ориентированные на китайский рынок, отмечают, что их показатели снижаются по мере того, как проявляется эффект от спада потребительских расходов в КНР.
Экономическая неопределенность в Китае сказывается на финансовых результатах этих компаний, подчеркивая взаимосвязанную природу глобальных рынков и особую уязвимость транснациональных корпораций, которые в значительной степени зависят от китайских потребителей.
На фоне этих экономических проблем политика Китая больше склоняется к регулированию, чем к стимулированию. За последние месяцы китайское правительство ввело ряд новых нормативных актов, но не предприняло агрессивных шагов по стимулированию роста.
Такой акцент на регулировании, хотя и направлен на сохранение контроля, резко контрастирует с необходимостью стимулирования экономики в условиях ее замедления. Отсутствие существенных мер смягчения говорит о том, что Пекин отдает предпочтение стабильности, а не агрессивной экономической экспансии, даже несмотря на то, что рост остается вялым.
В долгосрочной перспективе перед Китаем стоят серьезные задачи. На экономику страны оказывают давление несколько факторов, включая сдувание пузыря на рынке недвижимости, ухудшение демографической ситуации и сокращение прямых иностранных инвестиций. Эти структурные проблемы, скорее всего, сохранятся, и Китаю будет сложно вернуть былую экономическую динамику.
Хотя финансовый кризис представляется маловероятным, учитывая жесткий контроль со стороны китайского правительства, сохраняющееся давление, скорее всего, продолжит оказывать негативное влияние на глобальный рост, особенно на транснациональные компании, которые рассчитывают на Китай как на ключевой двигатель роста.