Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО "Русал (MCX:RUAL) Братск" на уровне "ruA+", прогноз по рейтингу - "стабильный", сообщается в пресс-релизе агентства.
Анализ проводился по консолидированной отчетности МСФО группы ОК "Русал" (MOEX: RUAL) в соответствии с действующей методологией агентства в связи с тем, что объект рейтинга входит в периметр консолидации группы, а также наличием иных условий: агентство отмечает, что в отношении всех облигаций ПАО "Русал Братск" существует безотзывная оферта от холдинговой структуры - ОК "Русал", а в отношении облигаций БО-01 дополнительно имеются поручительства от АО "Русал Красноярский алюминиевый завод" и АО "Русал Ачинский глиноземный комбинат", по еврооблигациям ОК "Русал" эмиссионная документация устанавливает кросс-дефолт по обязательствам эмитента Rusal Capital D.A.C. и поручителей, одним из которых является ПАО "Русал Братск".
Также агентство добавляет, что в группе ОК "Русал" действует единое казначейство, которое управляет денежными потоками производственных активов группы, таким образом, на счетах рейтингуемого лица находится объем денежных средств, необходимый для операционной деятельности, избыток или недостаток ликвидности управляется с помощью механизма выдачи и возврата займов.
Рыночные и конкурентные позиции ОК "Русал" оцениваются агентством на высоком уровне. Компания является одним из крупнейших производителей алюминия в мире, занимая третье место по итогам 2020 года с уровнем производства в 3,8 млн тонн алюминия.
По данным агентства, метрики долговой нагрузки за отчетный период (с 30 июня 2020 по 30 июня 2021 года) начали укрепляться на фоне позитивной динамики первого полугодия 2021 года.
"За период с 30 июня 2019-30 июня 2020 отношение чистого долга ОК "Русал" к LTM EBITDA с учетом полученных за период дивидендов составило 2,3х, по итогам 2020 года - 2,7х, за отчетный период отношение составило 1,4х. Покрытие процентных расходов собственной EBITDA и полученными дивидендами снизилось по итогам 2020 года до 4,4х, по оценке агентства, по сравнению с 4,65х за период 30 июня 2019-30 июня 2020. При этом за отчетный период показатель превысил бенчмарк на максимально позитивную оценку и составил 7,2х. Также в сентябре 2021 года ОК "Русал" досрочно погасил 27 млрд рублей по кредиту Сбербанка (MOEX: MCX:SBER), в том числе за счет полученных от ГМК "Норильский никель" (MOEX: MCX:GMKN) поступлений, - говорится в релизе.
Ликвидность ОК "Русал" оценивается агентством на высоком уровне. Объем денежных средств на 30 июня 2021 составлял $3,8 млрд, что покрывает потребности компании как минимум на ближайший год, включая выплаты по телу долга, процентам и капитальным расходам. В оценке ликвидности агентство учитывает возможности по рефинансированию своего кредитного портфеля на основе высокого качества залога в виде пакета акций ГМК "Норильский никель", а также возможности по привлечению средств на рынках капитала.
В настоящее время в обращении находится 6 выпусков биржевых облигаций "Русал Братска" на 80 млрд рублей.