Investing.com — Первый квартал этого года запомнился многим инвесторам растущей доходностью казначейских облигаций США, ускоренной ротацией в сторону циклических акций и огромной волатильностью из-за торгов акциями GameStop (NYSE:GME), которые привлекли внимание общественности к розничным инвесторам форума WallStreetBets, пишет Reuters.
Агентство обозначило 5 основных тенденций, которые привлекут внимание инвесторов в начавшемся втором квартале и то, как они могут повлиять на рынок в целом.
1. Продолжение роста доходности.
Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США выросла примерно на 80 базисных пунктов — это третий по величине квартальный рост за последнее десятилетие, поскольку инвесторы продавали облигации в ожидании восстановления экономики США и более высоких темпов инфляции. Многие институциональные инвесторы полагают, что этот рост будет продолжаться: так, Goldman Sachs Group (NYSE:GS) прогнозирует доходность 1,9% к концу 2021 года, в то время как TD Securities ожидает, что доходность вырастет до 2%. При этом аналитики считают, что дальнейший рост доходности вряд ли помешает ралли на фондовом рынке, которое в минувшую среду привело индекс S&P 500 к новому рекорду, поскольку доходность поднимается с «глубинных уровней».
2. Возрождение доллара.
Эта тенденция тесно связана с предыдущей: повышение доходности бондов помогло доллару подняться до максимума почти за 17 месяцев, и некоторые инвесторы сделали ставку на дальнейшее укрепление доллара. Оно может положительно сказаться на доходах американских транснациональных компаний и отрицательно на ценах на сырьевые товары, которые только недавно пошли в рост, начиная от нефти и заканчивая медью и железной рудой.
3. Ротация капитала в стоимостные акции.
Аналитики объясняют ее ожиданиями экономического возрождения США, которые подстегивают возобновление торгов в последние месяцы, способствуя росту таких стоимостных акций, как акции банков, энергетических компаний и прочих, которые в течение многих лет отставали в росте от бумаг высокотехнологического сектора. Так, в первом квартале этого года стоимостной индекс Russell 1000 (NYSE:RWVG) вырос на 11% по сравнению с ростом на 1%, начавшемся в конце 2020 года. Тем не менее, любой сбой в усилиях США по возобновлению деятельности предприятий, в том числе в программе вакцинации может вновь повысить привлекательность Big Tech, вернув инвесторов к активам, которые в течение многих лет приводили рынок к росту.
4. Снижение волатильности
Квартал ознаменовался снижением ожиданий инвесторов в отношении колебаний фондового рынка. Индекс волатильности Cboe, известный как индикатор страха Уолл-стрит, недавно торговался чуть ниже 20, что ниже рекордного уровня 85,47 год назад. Это отражает надежду на продолжение роста акций, считают аналитики. Индекс остается выше своего долгосрочного медианного значения 17,5, вероятно, в результате того, что некоторые инвесторы хеджировали свои позиции по акциям с помощью опционов на индекс S&P 500.
5. Рост инфляции
Хотя в течение последнего десятилетия инфляция постоянно была ниже целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%, правительственные расходы в триллионы долларов возродили дискуссии о ее возвращении. Один из показателей инфляции, который отслеживает ожидаемый средний уровень за пятилетний период, начинающийся через пять лет, составляет 2,16%, что является самым высоким показателем с декабря 2018 года. Между тем, последнее исследование BofA Global Research показало, что управляющие фондами видят рост инфляции, который может оказать давление на доллар и подорвать спрос на долгосрочные облигации, как самый большой «хвостовой риск» рынка.
— При подготовке использованы материалы Reuters