Investing.com -- Стратеги UBS во главе с Эндрю Гартвейтом указали, что доходность 10-летних казначейских облигаций США на уровне 5% станет негативным поворотным моментом для рынка акций.
Они также предполагают 35-процентную вероятность возникновения пузыря на рынке акций, что может произойти, когда пузырьковые области на мировом рынке достигнут как минимум 30% от мировой рыночной капитализации. Это будет сопровождаться коэффициентом цена/прибыль (P/E) не менее 45x и доходностью облигаций не менее 5,5%.
Команда отметила, что у "Великолепной шестерки" технологических акций, включающей Amazon, Apple, Alphabet, Nvidia, Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ) и Microsoft, в настоящее время коэффициент P/E составляет 34x. UBS также подчеркнул, что исторически лучшим регионом при росте доходности казначейских облигаций, защищенных от инфляции (TIPS), была Япония в местной валюте.
С другой стороны, худшим регионом в долларовом выражении были глобальные развивающиеся рынки (GEM), при этом США обычно показывали низкую эффективность в таких сценариях.
Стратеги UBS ожидают, что доходность облигаций в США снизится до 4,25% к концу года. В результате они рекомендуют сохранять пониженный вес в нефинансовых циклических акциях, которые коррелируют 62% времени и оцениваются с очень высокими значениями индекса менеджеров по закупкам (PMI). Эти акции также торгуются на почти рекордных уровнях P/E и цена/продажи (P/S) по отношению к защитным акциям на фоне ухудшения относительных пересмотров прогнозов прибыли.
Стратеги предпочитают защитные акции с низким финансовым левериджем, такие как SAP, Microsoft, BAE Systems, Tesco, Leonardo, Abbott и DSM. Они также рекомендуют покупать британские облигации/чувствительные к процентным ставкам риски, такие как коммунальные услуги и недвижимость, которые они считают очень дешевыми, перепроданными и наиболее чувствительным сектором. Это связано с их убеждением, что доходность британских облигаций по всей кривой слишком высока и должна снизиться.
UBS упомянул акции, включая SSE, National Grid, Persimmon, Land Securities и британские компании-застройщики в целом, которые учитывают 5-процентное падение цен на жилье. По состоянию на четверг доходность 10-летних казначейских облигаций составляла 4,62%, показывая незначительное изменение за день.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.