Биржевые фонды (ETF) на Ethereum (ETH) испытывают трудности с момента их запуска в июле 2024 года, зафиксировав чистый отток средств в размере 610 миллионов долларов, в то время как ETF на Bitcoin столкнулись с чистым оттоком в 330 миллионов долларов за тот же период.
Вторая по величине криптовалюта мира стабильно отстает от Bitcoin с момента этих запусков, а ее доля в общей капитализации криптовалютного рынка неуклонно снижается.
Между тем, активность на первом уровне Ethereum остается низкой, даже несмотря на значительный рост использования второго уровня. По мнению аналитиков Citi, эта тенденция может измениться в свете благоприятной для рисков позиции, занятой Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC) в сентябре.
"Если общая благоприятная для рисков рыночная среда сохранится, криптовалюты и ETH могут получить поддержку и потенциально развернуть чистый отток средств из ETF", - заявили аналитики Citi в своей записке, хотя для этого потребуется улучшение активности в сети Ethereum.
Мягкое решение FOMC, похоже, остановило снижение ETH по отношению к BTC, поскольку соотношение BTC/ETH немного снизилось после заседания. Тем не менее, проблема остается значительной: только около 30% торговых дней наблюдался положительный чистый приток средств в спотовые ETF на ETH.
Citi отмечает, что для значительного восстановления доли рынка Ethereum необходимо увеличение активности на первом уровне.
"Хотя активность сетей второго уровня была высокой (особенно на Base), количество активных адресов на L1 было низким, что, возможно, объясняет некоторое отставание монеты в последние недели", - отметили аналитики.
В то время как Ethereum наблюдает отток средств, ETF на Bitcoin, напротив, продолжают привлекать внимание, с чистым притоком средств в размере 17,2 миллиарда долларов с момента их запуска.
Преимущество Bitcoin как первопроходца в сочетании с его статусом "цифрового золота" помогло ему превзойти ETH как по притоку средств, так и по доминированию на рынке. Фактически, доля BTC в общей капитализации криптовалютного рынка неуклонно растет с января 2024 года.
В последние недели корреляция между криптовалютами и американскими акциями резко возросла, что обусловлено макроэкономическими факторами, такими как данные о рынке труда и траектория политики Федеральной резервной системы. Citi отмечает, что эта связь, как ожидается, останется сильной по мере того, как рынки получат ясность в отношении экономических перспектив и потенциальных регуляторных изменений, особенно в преддверии предстоящих президентских выборов в США.
Акции стали доминирующим макрофактором для криптовалют. Примечательно, что корреляция между криптовалютами и USD стала положительной 5 августа, что является редким явлением в последние годы.
Отдельно стоит отметить, что хотя опасения по поводу обесценивания валюты, которые могли бы поддержать как криптовалюты, так и золото, не являются на данном этапе выраженными, аналитики Citi продолжают следить за любыми признаками их возобновления.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.