В понедельник JPMorgan начал освещение акций Dalmia Bharat Ltd (DALBHARA:IN) с рейтингом "Ниже рынка" и целевой ценой 1 550 индийских рупий. Оценка финансовой компании основана на мультипликаторе 9x к скользящему четырехквартальному прогнозному показателю EBITDA компании.
Эта цель заметно ниже оценок конкурентов Dalmia Bharat, но предполагает прогнозный коэффициент цена/прибыль около 26x на 2026 финансовый год.
В анализе отмечается, что хотя маржа EBITDA и EBITDA на метрическую тонну Dalmia Bharat находятся на уровне отраслевых конкурентов, компания страдает от значительно более низкой чистой маржи из-за более высокого финансового рычага.
В частности, затраты Dalmia Bharat на амортизацию составляют около 56% от EBITDA, что значительно выше по сравнению с диапазоном 24-29% для таких конкурентов, как UltraTech Cement, Ambuja Cements и ACC Limited, и 42% для Shree Cement.
В отчете также отмечается, что по номинальным показателям внеоборотные активы Dalmia Bharat на метрическую тонну на 60% выше, чем у Shree Cement, и на 22% выше, чем у ACC.
Несмотря на этот финансовый рычаг, прогнозируется, что компания будет иметь относительно высокие трехлетние прогнозы роста прибыли после налогообложения (PAT), хотя и сталкивается со слабыми прогнозами совокупного среднегодового темпа роста (CAGR) EBITDA.
JPMorgan признал, что Dalmia Bharat, как ожидается, выиграет от краткосрочного восстановления спроса и цен на цемент. Однако фирма также выразила обеспокоенность по поводу неопределенности в росте объемов и коэффициентах использования мощностей, что лежит в основе рейтинга "Ниже рынка".
В заключение отчета говорится, что объявление о новых проектах роста или инициативах по сокращению затрат может представлять ключевые риски роста, в то время как задержки в реализации и ценовое давление могут негативно повлиять на показатели компании.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.