OSI Systems – американская корпорация-разработчик систем безопасности и досмотра, предлагающая рентгеновские аппараты и металлодетекторы для аэропортов, системы медицинского мониторинга и анестезии, а также оптоэлектронные устройства.
Компания представлена тремя сегментами бизнеса: Безопасность; Здравоохранение; Оптоэлектроника и Производство.
Сегмент «Безопасность» предлагает устройства для досмотра багажа и посылок, грузов и транспортных средств, багажа и людей, радиационный контроль, системы обнаружения следов взрывчатых веществ и наркотиков, а также оптические досмотровые системы под торговой маркой Rapiscan. OSIS также предоставляет услуги по проектированию, установке, обучению и технической поддержке, а также готовые решения по досмотру под торговой маркой S 2.
Сегмент «Здравоохранение» представлен системами мониторинга пациентов, кардиологическими системами, системами удаленного мониторинга и аксессуарами под торговой маркой Spacelabs для использования в реанимационных, экстренных и периоперационных зонах больниц, врачебных кабинетов, медицинских клиник и центров амбулаторной хирургии.
Сегмент «Оптоэлектроники и Производства» предлагает оптоэлектронные устройства под названиями OSI Optoelectronics, OSI LaserDiode, OSI Laserscan и Advanced Photonix для аэрокосмической промышленности, авионики, медицинской визуализации и диагностики, фармацевтики, нанотехнологий, телекоммуникаций, строительства и безопасности.
Компания предлагает услуги по производству электроники для OEM и конечных пользователей под названиями OSI Electronics, APlus Products, Altaflex и PFC Flexible Circuits; ЖК-дисплеев, лазерных устройств дистанционного зондирования для обнаружения и классификации ТС в системах взимания платы и управления дорожным движением под названиями OSI Laserscan и Autosense, а также твердотельные лазеры под названием OSI LaserDiode.
Компания была основана в 1987 г., ее штаб-квартира находится в Хоторне, штат Калифорния.
Акции OSIS обладают высоким потенциалом роста в 18%, что почти вдвое превышает медианный ориентир по отрасли, при этом даже в консервативном сценарии ценовой рост составит не менее 15% на годовом горизонте.
Компания имеет отличные шансы значительно нарастить продажи оборудования для отрасли перевозки грузов и безопасности, по оценкам BofA компания имеет устойчивые позиции на этих рынках, которые, скорее всего, укрепятся в случае, если правительство США решит нарастить расходы для усиления безопасности на границе.
Требования к безопасности растут по всему миру, поэтому продукция компании будет востребована, особенно в сфере транспортной безопасности (перевозка грузов, аэропорты). Объем рынка проверок в области безопасности составляет ~$9,4 млрд в 2024 г., к 2029 г. он вырастет до $13,2 млрд c CAGR на уровне 7,1%.
Компания удерживает технологическое лидерство в своем сегменте рынка, является технологическим консультантом для Департамента внутренней безопасности США.
OSI Systems успешно отчиталась по итогам 4 квартала (выручка выросла на 17% год к году) и показала рекордный non-GAAP EPS на уровне $2,84 за акцию с ожидаемым темпом роста в 5,2-7,1% в 2025 г.
Компания демонстрирует сильные балансовые показатели и способность стабильно генерировать денежный поток. Торгуется на привлекательных отметках по отношению к медианным отраслевым показателям (P/S~1,6; EV/EBITDA~10,5; P/E~20,1), но в целом незначительно дешевле основных конкурентов.
Риски
1. Риск потенциального замедления темпов роста бизнеса в связи с падением мирового спроса, что может негативно сказаться на объемах перевозок и привести к падению спроса со стороны ключевых заказчиков. По прогнозу, темпы роста выручки замедлятся до 5-7% в 2025 г.
2. Высокая долговая нагрузка: соотношение долга к активам на уровне 35%, при этом долг не покрывается операционным денежным потоком, т.к. он отрицательный.
3. Высокий уровень продаж со стороны инсайдеров за последние 3 месяца (4100 акций на общую сумму $582,1 тыс.).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Евгений Шатов, управляющий партнёр "Борселл"
Компания представлена тремя сегментами бизнеса: Безопасность; Здравоохранение; Оптоэлектроника и Производство.
Сегмент «Безопасность» предлагает устройства для досмотра багажа и посылок, грузов и транспортных средств, багажа и людей, радиационный контроль, системы обнаружения следов взрывчатых веществ и наркотиков, а также оптические досмотровые системы под торговой маркой Rapiscan. OSIS также предоставляет услуги по проектированию, установке, обучению и технической поддержке, а также готовые решения по досмотру под торговой маркой S 2.
Сегмент «Здравоохранение» представлен системами мониторинга пациентов, кардиологическими системами, системами удаленного мониторинга и аксессуарами под торговой маркой Spacelabs для использования в реанимационных, экстренных и периоперационных зонах больниц, врачебных кабинетов, медицинских клиник и центров амбулаторной хирургии.
Сегмент «Оптоэлектроники и Производства» предлагает оптоэлектронные устройства под названиями OSI Optoelectronics, OSI LaserDiode, OSI Laserscan и Advanced Photonix для аэрокосмической промышленности, авионики, медицинской визуализации и диагностики, фармацевтики, нанотехнологий, телекоммуникаций, строительства и безопасности.
Компания предлагает услуги по производству электроники для OEM и конечных пользователей под названиями OSI Electronics, APlus Products, Altaflex и PFC Flexible Circuits; ЖК-дисплеев, лазерных устройств дистанционного зондирования для обнаружения и классификации ТС в системах взимания платы и управления дорожным движением под названиями OSI Laserscan и Autosense, а также твердотельные лазеры под названием OSI LaserDiode.
Компания была основана в 1987 г., ее штаб-квартира находится в Хоторне, штат Калифорния.
Акции OSIS обладают высоким потенциалом роста в 18%, что почти вдвое превышает медианный ориентир по отрасли, при этом даже в консервативном сценарии ценовой рост составит не менее 15% на годовом горизонте.
Компания имеет отличные шансы значительно нарастить продажи оборудования для отрасли перевозки грузов и безопасности, по оценкам BofA компания имеет устойчивые позиции на этих рынках, которые, скорее всего, укрепятся в случае, если правительство США решит нарастить расходы для усиления безопасности на границе.
Требования к безопасности растут по всему миру, поэтому продукция компании будет востребована, особенно в сфере транспортной безопасности (перевозка грузов, аэропорты). Объем рынка проверок в области безопасности составляет ~$9,4 млрд в 2024 г., к 2029 г. он вырастет до $13,2 млрд c CAGR на уровне 7,1%.
Компания удерживает технологическое лидерство в своем сегменте рынка, является технологическим консультантом для Департамента внутренней безопасности США.
OSI Systems успешно отчиталась по итогам 4 квартала (выручка выросла на 17% год к году) и показала рекордный non-GAAP EPS на уровне $2,84 за акцию с ожидаемым темпом роста в 5,2-7,1% в 2025 г.
Компания демонстрирует сильные балансовые показатели и способность стабильно генерировать денежный поток. Торгуется на привлекательных отметках по отношению к медианным отраслевым показателям (P/S~1,6; EV/EBITDA~10,5; P/E~20,1), но в целом незначительно дешевле основных конкурентов.
Риски
1. Риск потенциального замедления темпов роста бизнеса в связи с падением мирового спроса, что может негативно сказаться на объемах перевозок и привести к падению спроса со стороны ключевых заказчиков. По прогнозу, темпы роста выручки замедлятся до 5-7% в 2025 г.
2. Высокая долговая нагрузка: соотношение долга к активам на уровне 35%, при этом долг не покрывается операционным денежным потоком, т.к. он отрицательный.
3. Высокий уровень продаж со стороны инсайдеров за последние 3 месяца (4100 акций на общую сумму $582,1 тыс.).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Евгений Шатов, управляющий партнёр "Борселл"