В четверг Wells Fargo скорректировал свой прогноз по Etsy (NASDAQ:ETSY), снизив целевую цену до 47,00 долларов с предыдущих 58,00 долларов, сохранив при этом рейтинг "Ниже рынка" для акций компании. Фирма объяснила это пересмотром в сторону понижения валовых продаж товаров (GMS) за третий квартал примерно на 1,5% до снижения на 3,0% в годовом исчислении, что находится на нижней границе прогноза Etsy о "снижении на низкие однозначные цифры" в годовом исчислении.
Ожидается, что прогноз GMS на четвертый квартал также снизится на 1-3% в постоянной валюте по сравнению с ожиданиями рынка о снижении на 1,3% в годовом исчислении.
Пересмотренный прогноз GMS на третий квартал оказался ниже консенсуса из-за сочетания смешанных потребительских тенденций, усиления конкуренции со стороны недорогих альтернатив электронной коммерции и ослабления трафика. Wells Fargo отметил ухудшение квартальной тенденции GMS в постоянной валюте, ожидая более значительного снижения в третьем квартале до -3,5% с -1,9%. На четвертый квартал фирма прогнозирует снижение GMS на 1,1% с уменьшением в постоянной валюте на 3,2% в годовом исчислении, что немного лучше по сравнению с третьим кварталом из-за сравнений с октябрем и соответствует сезонным моделям.
Wells Fargo ожидает, что маржа Etsy будет сопоставима или немного ниже показателей третьего квартала, при этом прогноз маржи EBITDA на весь год остается на уровне около 27,0-27,4%. Фирма прогнозирует маржу EBITDA в третьем квартале на уровне 26,6%, что представляет собой снижение на 200 базисных пунктов в годовом исчислении, и маржу в четвертом квартале на уровне 28,0%, без изменений в годовом исчислении, что приведет к марже EBITDA за весь год на уровне 27,1%, снижение на 30 базисных пунктов в годовом исчислении.
В анализе также отмечены инвестиции Etsy в ключевые инициативы в области исследований и разработок, а также увеличение расходов на платный социальный маркетинг, которые, как ожидается, вырастут на 50 базисных пунктов в годовом исчислении во второй половине 2024 года в процентах от GMS. Фирма прогнозирует снижение объема валовых продаж (GMV) на низкие однозначные проценты в сочетании с аналогичным процентным увеличением операционных расходов, что приведет к снижению маржи на 240 базисных пунктов до 2027 года по сравнению с предыдущей оценкой в 130 базисных пунктов.
Wells Fargo отметил, что на рост GMS в третьем квартале повлияло сложное сравнение с сентябрем и изменения в поисковом ранжировании Etsy.com. Фирма оценивает, что GMS Etsy.com снизился на 2,9% в годовом исчислении в июле и августе и на 5,3% в годовом исчислении в сентябре. Кроме того, обновления рейтингов поиска продуктов Etsy.com 28 августа, направленные на оптимизацию обнаружения, могут иметь долгосрочные преимущества, несмотря на потенциальные краткосрочные недостатки.
Обновленное внимание Etsy к своему мобильному приложению, на которое приходится 42% GMS, и бета-тестирование инициативы лояльности Etsy Insider в сентябре могут повысить частоту использования пользователями. Однако первоначальное влияние изменений в поиске и обнаружении Etsy на трафик и конверсию остается неопределенным.
В других недавних новостях компании электронной коммерции Etsy и Wayfair стали предметом различных оценок и прогнозов аналитиков. Deutsche Bank выразил осторожность в отношении обеих компаний, ссылаясь на ослабление данных. Для Etsy банк подчеркнул опасения по поводу возможного снижения валовых продаж товаров (GMS) в третьем квартале.
Несмотря на это, Truist Securities сохранил рейтинг "Покупать" для Etsy, ссылаясь на стабильное отслеживание GMS и новые стратегические инициативы. Однако Cantor Fitzgerald и Piper Sandler начали освещение Etsy с нейтральным рейтингом, ссылаясь на потенциальные структурные проблемы и опасения по поводу дискреционных расходов.
Было отмечено замедление роста продаж Wayfair с июля, но тенденции с начала квартала указывают на некоторую стабильность по сравнению со вторым кварталом. Несмотря на это, Deutsche Bank считает, что Wayfair имеет привлекательное соотношение риска и доходности на текущих уровнях, особенно учитывая ожидаемую более низкую процентную среду, которая может стимулировать активность на рынке жилья и, следовательно, рост в индустрии домашней мебели.
Это недавние события для обеих компаний, при этом Etsy сообщила о росте выручки на 3% до 648 миллионов долларов, а Wayfair сохранила свою позицию ведущей доли в своей категории. Недавние тенденции обеих компаний вызывают опасения по мере приближения к критически важному праздничному кварталу. Инвестиции Etsy в подарки и долгосрочные ориентированные на ценность продуктовые опыты признаны, но могут не сразу привести к увеличению валовых продаж товаров из-за вялых тенденций мобильных пользователей.
Выводы InvestingPro
В дополнение к анализу Wells Fargo по Etsy, данные InvestingPro предлагают дополнительные сведения о финансовом положении компании. Несмотря на проблемы, отмеченные в статье, Etsy сохраняет впечатляющую валовую прибыль в размере 70,78% за последние двенадцать месяцев по состоянию на второй квартал 2024 года. Это соответствует одному из советов InvestingPro, который отмечает "Впечатляющую валовую прибыль" Etsy.
Скорректированный коэффициент P/E компании составляет 18,99, что относительно низко по сравнению с коэффициентом PEG 0,15. Это подтверждает еще один совет InvestingPro, предполагающий, что Etsy "торгуется с низким коэффициентом P/E относительно краткосрочного роста прибыли". Этот показатель оценки может представлять интерес для инвесторов, учитывая недавние движения цены акций и пересмотренный прогноз Wells Fargo.
Стоит отметить, что цена акций Etsy демонстрирует значительную волатильность, с общей доходностью с начала года -36,04% по последним данным. Эта волатильность отражена в еще одном совете InvestingPro, который гласит, что "Движения цены акций довольно волатильны".
Для инвесторов, ищущих более комплексный анализ, InvestingPro предлагает 12 дополнительных советов по Etsy, предоставляя более широкую перспективу финансового здоровья и рыночной позиции компании.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.