Получите премиум-данные в Киберпонедельник: со скидкой до 55% на InvestingProКупить со скидкой

Возвращение «облигационных мстителей»

Опубликовано 07.11.2024, 18:07
Обновлено 09.12.2024, 03:04
XAU/USD
-
GC
-
US10YT=X
-

В то время как Федеральная резервная система США готовится к очередному снижению ставки, на рынке облигаций разворачивается куда более драматичный сюжет. Доходность 10-летних казначейских облигаций США демонстрирует неожиданный рост, несмотря на смягчение монетарной политики. Это явление заставляет вспомнить о легендарных «облигационных мстителях» (bond vigilantes) 1980-х годов. Что это значит для частных инвесторов и как защитить свой портфель в новых условиях?

Кто такие «облигационные мстители» и почему они вернулись?

Термин «облигационные мстители» был введен известным стратегом Эдом Ярдени в 1980-х годах для описания трейдеров, которые активно продают государственные облигации в ответ на безответственную фискальную политику и риски роста инфляции. По сути, они «наказывают» правительство за чрезмерные расходы, вынуждая его занимать деньги под более высокий процент.

Сегодня мы наблюдаем признаки их возвращения: доходность 10-летних облигаций США выросла на 0,75 процентных пункта с середины сентября, достигнув 4,47%, несмотря на два последовательных снижения ставки ФРС. Это явный сигнал того, что рынок не верит в устойчивость текущей политики центрального банка.

Почему это важно для частных инвесторов?

Рост доходности долгосрочных облигаций имеет далеко идущие последствия:

  1. Переоценка всех активов: Высокие процентные ставки по «безрисковым» государственным облигациям заставляют инвесторов переоценивать риски во всех классах активов, что может привести к коррекции на рынке акций.
  2. Давление на недвижимость: Рост ставок по ипотеке может негативно сказаться на рынке недвижимости и компаниях, связанных с этим сектором, а там и так не сладко.
  3. Возможности для рантье: Парадоксально, но текущая ситуация создает привлекательные возможности для долгосрочных инвесторов, ориентированных на фиксированный доход.

Структурные проблемы и долгосрочные тренды

Действия «облигационных мстителей» подсвечивают более глубокие структурные проблемы:
  • Растущий государственный долг: Бюджетная устойчивость начинает испытывать серьезные трудности из-за роста дискреционных расходов и увеличения нагрузки по социальным программам.
  • Инфляционные ожидания: Рынок считает, что ФРС слишком рано и агрессивно снижает ставки, что может привести к новому витку инфляции.
  • Политическая неопределенность: Предстоящие изменения в администрации создают дополнительную неопределенность относительно будущей фискальной политики.

Стратегии защиты портфеля

Для частных инвесторов в текущих условиях можно рекомендовать следующие стратегии:
  1. Диверсификация по срокам: Использование лестничной стратегии при покупке облигаций для снижения процентного риска.
  2. Защита от инфляции: Включение в портфель TIPS (защищенных от инфляции государственных облигаций) и активов-убежищ, таких как золото.
  3. Качественные дивидендные акции: Компании с устойчивым бизнесом и способностью повышать дивиденды могут служить хорошей защитой от инфляции.
  4. Плавающие ставки: Рассмотрите инвестиции в инструменты с плавающей ставкой, которые могут выиграть от еще одного витка роста процентных ставок.

Взгляд в будущее

Текущая ситуация может стать началом новой эры на рынке облигаций. Эра дешевых денег подходит к концу, и инвесторам придется адаптироваться к новой реальности более высоких процентных ставок и более внимательного отношения рынка к фискальной дисциплине.

Для долгосрочных инвесторов это время представляет как риски, так и возможности. Ключом к успеху станет тщательное управление рисками и способность адаптировать свой портфель к меняющимся условиям рынка.

Об авторе

Роман Романюк - магистр финансов, инвестиционный советник, рантье.
Основатель сообщества инвестиционных рантье — Divgain Club.
Автор книги "Метод Высокого Дохода".

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)