JPMorgan подтвердил свой нейтральный рейтинг акций Humana (NYSE: HUM), сохранив целевую цену на уровне 396,00 долларов. Фирма прокомментировала недавнее заявление Humana об ожидаемом снижении числа участников, зачисленных в планы с рейтингом 4+ звезды на 2025 год.
Humana ожидает значительное падение с 94% в 2024 году до примерно 25% в 2025 году. Ожидаемое понижение рейтинга в основном связано с контрактом H5216, который охватывает около 45% участников Medicare Advantage (MA) Humana и, как ожидается, упадет до 3,5 звезд с 4,5 звезд.
Понижение звездных рейтингов имеет существенные последствия для выплат Humana от Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS), и из-за значительной зависимости Humana от MA влияние на выручку компании может быть более выраженным, чем у других организаций управляемого медицинского обслуживания (MCO). Humana также указала, что это может повысить риск недостижения целевого показателя маржи индивидуального MA "не менее 3%" к 2027 году.
Humana заявила, что данные являются предварительными, и в настоящее время работает с CMS над обжалованием процесса, предполагая, что могут быть потенциальные ошибки в расчетах CMS некоторых частей результатов и пороговых значений отрасли. Несмотря на возможность внедрения мер по сокращению расходов и фокусирования на планах с более высоким рейтингом, эти действия могут не полностью компенсировать негативные последствия перехода примерно 70% участников MA из планов с рейтингом 4+ звезды.
Фирма провела анализ чувствительности потенциального влияния сниженных выплат на Humana, оценив негативное влияние на скорректированную прибыль на акцию (EPS) в 2026 году в размере 10-20 долларов. Это связано со снижением звездных рейтингов, что влияет на скидки и потенциально потерянные выплаты за качество (QBP). Бонус, применяемый к базовой ставке, имеет решающее значение для расчета скидок для планов, предложения которых ниже базовой ставки. Затем скидки реинвестируются для улучшения льгот участников или снижения их доли в расходах.
Анализ JPMorgan предполагает 5%-ное негативное влияние на соотношение предложения и базовой ставки при переходе с 3,5 звезд на 4,0 звезды. Учитывая, что контракты, подобные H5216, перешли с 4,5 звезд на 3,5 звезды, финансовое влияние может быть более значительным.
Однако фирма ожидает, что Humana предпримет некоторые меры по смягчению последствий, чтобы уменьшить общее влияние, но не ожидает полного устранения негативных эффектов. Humana планирует провести телеконференцию с аналитиками sell-side в среду для дальнейшего обсуждения этих вопросов.
В других недавних новостях, Humana наблюдала значительное снижение своих рейтингов Medicare Advantage Star на 2025 год, при этом только около 25% ее участников зачислены в планы с рейтингом 4 звезды и выше, что существенно ниже 94% в 2024 году.
Снижение в основном связано с контрактом Humana H5216, который охватывает примерно 45% участников Medicare Advantage Humana и упал до рейтинга 3,5 звезды с 4,5 звезд в предыдущем году.
Аналитика InvestingPro
Недавние данные и советы InvestingPro предоставляют дополнительный контекст к текущей ситуации Humana. Рыночная капитализация компании составляет 28,03 млрд долларов, с коэффициентом P/E 16,51, что отражает текущую оценку акций рынком в свете последних событий.
Совет InvestingPro подчеркивает, что Humana "торгуется близко к своему 52-недельному минимуму", что соответствует недавним показателям акций после новостей о звездном рейтинге. Это дополнительно подтверждается резким падением общей доходности акций за год на -42,62%. Несмотря на эти трудности, другой совет InvestingPro отмечает, что Humana "поддерживает выплаты дивидендов в течение 14 лет подряд", что свидетельствует о приверженности доходности акционеров даже в сложные времена.
Рост выручки компании на 13,48% за последние двенадцать месяцев указывает на то, что Humana расширяет свой бизнес, что потенциально может помочь компенсировать некоторые финансовые последствия снижения звездных рейтингов, обсуждаемые в статье. Однако при росте EBITDA на -15,95% за тот же период очевидно, что прибыльность находится под давлением.
Для инвесторов, ищущих более комплексный анализ, InvestingPro предлагает 12 дополнительных советов, которые могут предоставить дальнейшее понимание финансового здоровья и рыночной позиции Humana.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.