В среду Goldman Sachs понизил рейтинг акций Northern Trust Corporation (NASDAQ:NTRS) с "Нейтрально" до "Продавать". Инвестиционная компания также снизила целевую цену акций банка с 84,00 до 82,00 долларов. Корректировка связана с опасениями по поводу потенциальных рисков снижения прогнозов прибыли на акцию (EPS) и алгоритма роста компании.
Goldman Sachs указал на недавние изменения в ожиданиях по процентным ставкам как на ключевой фактор, повлиявший на их решение. Они полагают, что Northern Trust теперь более уязвим к колебаниям процентных ставок из-за высокого процента валовых процентных доходов, привязанных к активам с плавающей ставкой.
Ожидается, что эти активы будут переоцениваться при снижении краткосрочных ставок, что может негативно повлиять на чистый процентный доход (NII) компании. Прогнозы Goldman Sachs по NII на 2025 и 2026 годы на 6% и 10% ниже ожиданий рынка соответственно.
Изменение структуры баланса банка в начале года сделало его одной из наиболее чувствительных к активам компаний под наблюдением Goldman Sachs. Эта чувствительность в сочетании с динамикой портфеля ценных бумаг фирмы и характером ее депозитов может привести к негативным результатам вплоть до 2026 года.
Несмотря на то, что Northern Trust уделяет особое внимание управлению расходами, Goldman Sachs ожидает, что маржа компании может оставаться неизменной или потенциально сжиматься в течение следующих двух лет из-за ожидаемого снижения NII.
Goldman Sachs также отмечает, что Northern Trust исторически испытывал трудности с достижением устойчивого операционного рычага. Стратегия банка по согласованию роста расходов с ростом комиссионных доходов, а не с общей прибыльностью, предполагает, что любые изменения в NII, вероятно, окажут значительное влияние на итоговый результат. Ожидается, что это приведет к нулевому росту EPS для Northern Trust, при этом потенциал прибыли останется на уровне около 7 долларов на акцию, что ниже консенсус-прогнозов на 2025 и 2026 годы.
С точки зрения оценки, Northern Trust торгуется с коэффициентом цена/прибыль (P/E) на уровне 13 за следующие двенадцать месяцев (NTM), что выше, чем у конкурентов — Bank of New York Mellon с показателем 12 и State Street с показателем 10. Учитывая менее благоприятный прогноз роста EPS, Goldman Sachs полагает, что акции Northern Trust с меньшей вероятностью сохранят премию по коэффициенту P/E по сравнению с конкурентами.
В других недавних новостях, Northern Trust Corporation внесла значительные изменения в структуру руководства, которые вступят в силу 1 октября 2024 года. Перестановка, являющаяся частью стратегии One Northern Trust, включает назначение Peter B. Cherecwich на должность главного операционного директора, Teresa Parker продолжит работу в качестве президента по обслуживанию активов, а Steven L. Fradkin станет вице-председателем. Jason Tyler перейдет с должности финансового директора на пост президента по управлению благосостоянием, а David W. Fox Jr. займет должность финансового директора.
В финансовой сфере Northern Trust сообщил о сильных результатах за второй квартал 2024 года, с чистой прибылью в 896 миллионов долларов и прибылью на акцию в 4,34 доллара. Этот рост был обусловлен, в частности, значительной прибылью до налогообложения от обмена обыкновенных акций Visa класса B и устойчивым ростом комиссионных доходов в сфере управления благосостоянием и активами. Компания также сообщила об увеличении активов под управлением и администрированием.
Несмотря на конкурентное давление в бизнесе по управлению благосостоянием, Northern Trust остается приверженным долгосрочному росту и устойчивости. Компания инвестирует в устойчивость бизнеса и технологическую инфраструктуру, финансируемую за счет монетизации акций Visa. В рамках этой стратегии Northern Trust планирует продолжать инвестировать в технологическую инфраструктуру и устойчивость.
Аналитика InvestingPro
Хотя Goldman Sachs выразил обеспокоенность по поводу прибыли и оценки Northern Trust, важно учитывать дополнительные данные, которые дают более широкое представление о финансовом здоровье компании. Согласно данным InvestingPro, рыночная капитализация Northern Trust составляет 18,29 миллиардов долларов, а коэффициент P/E равен 12,5, что ниже упомянутого Goldman Sachs коэффициента P/E в 13 за следующие двенадцать месяцев. Это указывает на более благоприятную оценку при рассмотрении краткосрочного роста прибыли.
Советы InvestingPro подчеркивают, что, несмотря на слабую валовую прибыль, Northern Trust имеет сильную историю поддержания выплат дивидендов, с рекордом в 54 последовательных года. Это демонстрирует приверженность возврату стоимости акционерам. Более того, аналитики прогнозируют, что компания останется прибыльной в этом году, с сохранением прибыльности за последние двенадцать месяцев.
Инвесторы также могут отметить, что акции Northern Trust торгуются вблизи 52-недельного максимума, с ценой, составляющей 97,73% от этого пика. Это может отражать уверенность рынка в показателях компании. Кроме того, рост выручки компании за последние двенадцать месяцев составил 12,39%, что указывает на устойчивое расширение верхней линии доходов.
Для тех, кто ищет более детальный анализ, InvestingPro предлагает дополнительные советы по Northern Trust, предоставляя комплексный инвестиционный взгляд. Доступ к этим советам можно получить на https://ru.investing.com/pro/NTRS, что позволяет глубже погрузиться в финансовые показатели компании и перспективы на будущее.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.