Во вторник JPMorgan скорректировал свою позицию по акциям Repsol SA (BME:REP:SM) (OTC: REPYY), изменив рейтинг с "выше рынка" на "нейтральный" и снизив целевую цену до 14,00 евро с предыдущих 17,00 евро. Пересмотр последовал за тщательным изучением стратегического плана Repsol и его прогнозируемых финансовых результатов.
Фирма отметила, что ожидаемые капитальные затраты и ключевые финансовые цели четырехлетнего стратегического плана Repsol, вероятно, будут реализованы позже, чем предполагалось изначально.
Анализ JPMorgan выявил опасения относительно инвестиционной стратегии и коммуникации Repsol, особенно в отношении финансовой отчетности компании за первое полугодие. В отчете указывалось на нежелание Repsol использовать верхнюю половину диапазона общей доходности акционеров (TSR), особенно в текущих умеренных условиях нефтегазового и нефтеперерабатывающего секторов.
Этот осторожный подход привел к прогнозу, который предсказывает 15-20% недостаток в прогнозируемых совокупных выплатах в размере 8 млрд евро в течение следующих четырех лет по сравнению с потенциалом, обозначенным во время Дня рынков капитала компании в феврале.
Несмотря на прогнозируемую доходность сценария в 13,6% на 2025 год, которая остается в верхнем квартиле, доходность больше не кажется значительно превышающей исторические премии. Эта оценка предполагает, что акции Repsol не выглядят особенно привлекательными по сравнению с их историческими показателями.
В отчете JPMorgan также подчеркивается важность восстановления нефтепереработки для оценки Repsol, что теперь кажется более неопределенным. Смешанные сигналы в спросе, более высокие запасы газойля в Европейском союзе и более легкий, чем ожидалось, сезон осеннего технического обслуживания в США способствуют неопределенному прогнозу.
В свете этих факторов JPMorgan решил включить 10% дисконт справедливой стоимости в свою методологию оценки Repsol, что привело к снижению целевой цены до 14,00 евро. Новая цель отражает скорректированные ожидания фирмы и предполагаемые риски, связанные со стратегическим планом Repsol и рыночными условиями.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.