В понедельник JPMorgan понизил рейтинг акций Usiminas (USIM5:BZ) (OTC: USNZY) с "выше рынка" до "ниже рынка". Банк также значительно скорректировал целевую цену с 11,00 R$ до 5,50 R$. Решение было принято после переоценки производственных затрат компании, рыночных условий и прогнозов цен на железную руду.
На понижение рейтинга повлияли устойчиво высокие производственные затраты, которые не снизились, как изначально ожидал JPMorgan. Несмотря на прогнозы снижения затрат после реконструкции доменной печи №3, расходы остались на высоком уровне.
Такие факторы, как обесценивание бразильской валюты, повышение цен на слябы и совокупные объемы производства на предприятиях в Ипатинге и Кубатане, способствовали возникновению проблем с затратами у Usiminas. В результате JPMorgan пересмотрел свои прогнозы, отразив стабильные затраты вместо ожидаемого снижения на предстоящий год.
Более того, мировой рынок стали продолжает испытывать давление из-за высоких объемов экспорта из Китая. JPMorgan не предвидит улучшения макроэкономической ситуации в ближайшей и среднесрочной перспективе. Даже при умеренном росте внутреннего спроса и введении тарифов маловероятно, что маржа Usiminas в ближайшее время вернется к историческим максимумам.
JPMorgan также обновил свои прогнозы цен на железную руду, снизив их до 110 $ за тонну в 2024 году, 100 $ за тонну в 2025 году и 95 $ за тонну в 2026 году. Эти пересмотренные прогнозы представляют собой снижение примерно на 3-5% по сравнению с предыдущими оценками. Это понижение отражает менее оптимистичный прогноз по ценам на сырье, что дополнительно повлияло на понижение рейтинга акций Usiminas.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.