В понедельник BofA Securities скорректировала свою позицию по Ermenegildo Zegna Group (NYSE:ZGN), понизив рейтинг акций с "Покупать" до "Нейтрально" и снизив целевую цену до 9,80 долларов с предыдущих 13,00 долларов.
Пересмотр отражает 20% дисконт к оценке компании методом дисконтированных денежных потоков (DCF), ссылаясь на опасения, что акции компаний сектора роскоши могут не торговаться по справедливой стоимости в ближайшее время из-за вялой динамики выручки и прибыли.
Аналитик BofA Securities изложил обоснование понижения рейтинга, отметив снижение предположения о конечной марже EBIT с 17,0% до 15,5%.
Это изменение учитывает увеличение затрат на ведение бизнеса и контрастирует с ожидаемой маржой в 10% на 2024 год. Аналитик отметил, что коэффициент цена/прибыль (P/E) компаний сектора роскоши, как правило, тесно следует за динамикой их выручки.
По мнению BofA Securities, сектор роскоши, вероятно, продолжит сталкиваться с проблемами роста выручки, которая, по прогнозам, останется сдержанной во второй половине 2024 года и в 2025 году, с прогнозами снижения на 1% во второй половине 2024 года и скромного роста на 3% в 2025 году. Ожидается, что эта тенденция окажет давление на маржу и создаст риски для прибыли.
В отчете также упоминается, что недавнее замедление роста в секторе роскоши можно объяснить снижением расходов китайских потребителей, на что Zegna обратила внимание во время телефонной конференции по результатам второго квартала на прошлой неделе. BofA Securities считает, что текущий спад в выручке сектора носит циклический, а не структурный характер, и обусловлен синхронным ослаблением потребления в США, Европейском Союзе и Китае.
В других недавних новостях, Ermenegildo Zegna Group сообщила о росте выручки на 6% в первой половине 2024 года, достигнув 960 миллионов евро, с увеличением на 8% при постоянном курсе валют. Это включает в себя заметную выручку во втором квартале в размере 497 миллионов евро, что на 5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Компания сосредоточилась на расширении бренда TOM FORD и повышении показателей Thom Browne. Несмотря на сложности в регионе Большого Китая, Zegna наблюдает рост на различных рынках и остается приверженной контролю затрат и поддержанию привлекательности бренда.
Thom Browne показал значительный рост выручки, утроившись с 2017 года, а прямые продажи потребителям выросли на 10% во втором квартале, составив 70% от общей выручки. Однако выручка в регионе Большого Китая снизилась на 10% во втором квартале, с небольшим улучшением по сравнению с -13% в первом квартале. Ожидается, что снижение оптовых продаж Thom Browne продолжится в третьем и четвертом кварталах, с возможной слабостью до 2025 года.
Несмотря на эти сложности, Zegna оптимистично настроена на выполнение консенсус-прогнозов на весь год. Компания планирует сосредоточиться больше на прямой розничной торговле и концессионных моделях, чем на оптовой торговле, с ожидаемым открытием новых магазинов для улучшения показателей во второй половине года. Это последние события в финансовых показателях и стратегическом направлении компании.
Инсайты InvestingPro
Поскольку Ermenegildo Zegna Group (NYSE:ZGN) преодолевает проблемы, отмеченные BofA Securities, данные InvestingPro предоставляют дополнительный контекст для инвесторов. Рыночная капитализация Zegna составляет 2,12 миллиарда долларов, с коэффициентом P/E 22,47, что предполагает премиальную оценку по сравнению с ближайшим ростом прибыли. Это согласуется с опасениями BofA о том, что акции компаний сектора роскоши могут не торговаться по справедливой стоимости в ближайшее время. Кроме того, рост выручки Zegna за последние двенадцать месяцев по состоянию на второй квартал 2024 года составил 16,7%, что указывает на некоторый положительный импульс, несмотря на более широкие проблемы сектора.
Советы InvestingPro подчеркивают, что у Zegna впечатляющая валовая прибыль, составляющая 65,36% за последние двенадцать месяцев по состоянию на второй квартал 2024 года, что может быть точкой устойчивости в сложной экономической среде. Однако акции испытали значительное снижение цены, с общей доходностью -27,78% за последние три месяца, отражая реакцию рынка на трудности в секторе роскоши. Для инвесторов, рассматривающих акции Zegna, эти показатели и дополнительные 9 советов, доступные на InvestingPro (https://ru.investing.com/pro/ZGN), могут обеспечить более глубокое понимание финансового здоровья компании и ее положения на рынке.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.