В понедельник JPMorgan скорректировал свою позицию по Redwood Trust (NYSE:RWT), понизив рейтинг акций с "выше рынка" до "нейтрального" и снизив целевую цену до 7,00 долларов с предыдущих 8,00 долларов.
Пересмотр отражает опасения по поводу того, как повышение долгосрочных ставок может замедлить сужение дисконтов по портфелю ценных бумаг компании, а также потенциально ухудшить кредитные показатели портфеля инвестиционных жилищных кредитов Redwood Trust.
Этот сегмент представляет 63% экономических инвестиций фирмы по состоянию на третий квартал 2024 года. В настоящее время акции торгуются по цене 7,20 долларов, с коэффициентом цена/балансовая стоимость 0,82. Анализ InvestingPro предполагает, что акции немного переоценены на текущих уровнях. Компания поддерживает высокую дивидендную доходность в 9,44% и стабильно выплачивает дивиденды на протяжении 30 лет подряд.
Понижение рейтинга связано с потенциальным влиянием, которое более высокие долгосрочные ставки могут оказать на способность компании улучшить мультипликаторы цена/балансовая стоимость. Изначально рейтинг "выше рынка" от JPMorgan основывался на ожидании, что Redwood Trust эффективно сузит дисконты, заложенные в портфель ценных бумаг.
Однако ожидается, что текущая ситуация со ставками затруднит этот процесс и окажет дополнительное давление на финансовые мультипликаторы компании.
С бетой 1,61 и рыночной капитализацией 952,32 млн долларов, акции показали значительную волатильность по отношению к рынку. Несмотря на эти проблемы, данные InvestingPro показывают, что компания поддерживает высокую ликвидность с текущим коэффициентом 76,51.
Кроме того, хотя Redwood Trust наблюдал значительный рост выдачи джамбо-кредитов в 2024 году, поскольку банки ушли с рынка, JPMorgan предполагает, что преимущества этой тенденции уже признаны и учтены в текущих оценках. Это означает, что предыдущее преимущество Redwood Trust может больше не обеспечивать тот же уровень роста оценки компании.
Анализ JPMorgan указывает на осторожный прогноз краткосрочных перспектив Redwood Trust, особенно в свете более широких экономических факторов, влияющих на рынок инвестиционных жилищных кредитов. Новая целевая цена в 7,00 долларов отражает скорректированные ожидания JPMorgan относительно динамики акций компании в текущих условиях процентных ставок.
Среди других недавних новостей, Redwood Trust, Inc. сообщила о смешанных результатах за третий квартал 2024 года, с небольшим снижением прибыли по GAAP, но увеличением прибыли, доступной для распределения (EAD).
Прибыль компании по GAAP снизилась до 13 млн долларов с 14 млн долларов во втором квартале 2024 года, в то время как EAD выросла до 25 млн долларов с 19 млн долларов в предыдущем квартале. Кроме того, Redwood Trust увеличила дивиденды по обыкновенным акциям более чем на 6% до 0,17 доллара на акцию и сообщила об улучшении показателей ипотечного банкинга.
С точки зрения стратегического развития, Redwood Trust зафиксировала 2,2 млрд долларов кредитов в течение третьего квартала и отметила совместное предприятие с CPP Investments. Компания также планирует сосредоточиться на решениях по неагентскому жилищному финансированию на 2025 год. Несмотря на небольшое снижение прибыли по GAAP и падение дохода HEI инвестиционного портфеля, Redwood Trust остается оптимистичной в отношении своего финансового положения и стратегических инициатив.
Компания ожидает продолжения роста на фоне потенциальных изменений в администрации после президентских выборов и готовится к потенциально повышенным долгосрочным процентным ставкам. Кроме того, Redwood Trust намерена поддерживать и потенциально увеличивать дивиденды, использовать возможные государственные программы в сфере неагентских ипотечных кредитов и эффективно управлять рисками в меняющейся экономической обстановке.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.