Во вторник JPMorgan повысил рейтинг акций Life Insurance Corporation (LICI:IN) с "ниже рынка" до "выше рынка". Фирма также увеличила целевую цену до 1 075,00 INR с предыдущих 790,00 INR. Повышение рейтинга последовало за сильными результатами страховщика во втором квартале, когда стоимость нового бизнеса (VNB) выросла на 47% в годовом исчислении до 29,4 млрд рупий. Этот показатель превзошел оценку JPMorgan в 21,1 млрд рупий.
Значительный рост VNB был обусловлен увеличением годового эквивалента премий (APE) на 26% в годовом исчислении и существенным расширением маржи на 2,6 процентных пункта в годовом исчислении до 17,9%. Аналитики отметили, что улучшение маржи было особенно обусловлено благоприятным продуктовым миксом, с большим вкладом APE индивидуальных продуктов без участия в прибыли, которые составили 19% во втором квартале 2025 года по сравнению с 7% в том же квартале предыдущего года.
Акции Life Insurance Corporation за последние три месяца упали на 22%, показав результаты хуже индекса Nifty, который снизился на 2%. Предыдущий тезис JPMorgan о рейтинге "ниже рынка" был основан на ожиданиях давления на маржу из-за увеличения выплат по продуктам, но последние результаты показывают, что эта проблема в значительной степени реализовалась. Теперь фирма считает, что приверженность Life Insurance Corporation улучшению продуктового микса, вероятно, сохранится и продолжит смягчать потенциальные негативные последствия более высоких выплат по продуктам и снижения доходности облигаций.
В свете сильных результатов второго квартала JPMorgan пересмотрел свои прогнозы по VNB на 2025 и 2026 финансовые годы в сторону повышения на 9% и 11% соответственно. Хотя прогноз позитивный, фирма также предупреждает, что более слабая маржа в сегменте с участием в прибыли или замедление улучшения продуктового микса остаются ключевыми рисками для показателей страховщика.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.