Во вторник акции Semen Indonesia Persero Tbk PT (SMGR:IJ) (OTC: PSGTY) подверглись значительному понижению рейтинга со стороны Citi с "Покупать" до "Продавать", при этом целевая цена была резко снижена до 3 150,00 индонезийских рупий с предыдущих 5 200,00 индонезийских рупий.
Пересмотр аналитика основан на структурном сдвиге в операциях компании, который, как ожидается, приведет к длительному периоду, когда маржа EBITDA будет оставаться ниже исторических уровней.
Расширение компании в сегменты с более низкой маржой, не связанные с цементом, в этом году было активным, но это было компенсировано более слабыми показателями в цементном бизнесе, что объясняется вялым розничным и экспортным спросом.
Прогноз аналитика о скромном восстановлении спроса на 2025 финансовый год, с оценочным ростом всего на 2% в годовом исчислении, предполагает, что маржа EBITDA, вероятно, останется ниже отметки в 20%.
Потенциал роста существует с возможностью увеличения спроса на цемент, стимулируемого правительственной программой строительства 3 миллионов домов. Однако аналитик не включил потенциальное влияние этой программы в свои финансовые оценки из-за продолжающихся обсуждений относительно маржи, ценообразования и сбора дебиторской задолженности.
В свете этих факторов Citi применил более низкий оценочный мультипликатор 5,5x EV/EBITDA, что на два стандартных отклонения ниже среднего значения с начала года в период расширения сегмента, не связанного с цементом. Новая целевая цена отражает снижение на 39% от предыдущей цели, что указывает на медвежий прогноз по динамике акций компании в ближайшем будущем.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.