Проблемы финансового сектора чувствуются и в Европе, план спасения в США получил право на жизнь с поправками. Доллар растет, а евро падает после событий выходных.
    
Ключевым событием для рынков станет то, вернется ли активность на денежные/кредитные рынки.

СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ

Ключевые события (время GMT)
    * Великобритания: число одобренных ипотечных кредитов за август (0830)
    * Еврозона: индекс доверия за сентябрь (0900)
    * США: личные расходы и доходы за август (1230)
    * США: дефлятор РСЕ за август (1230)
    * Новая Зеландия: разрешения на строительств за август (2145)
    * Великобритания: потребительское доверие GfK за сентябрь (2301)
    * Япония: индекс PMI в секторе обрабат. промышленности (2315)
    * Япония: ставка б/р за август (2330)
    * Япония: расходы домохозяйств за август (2330)
    * Япония: объем пром. производства август (2350)
    * Австралия: разрешения на строительство за август (0130)
    * Австралия: розничные продажи за август (0130)
    * Новая Зеландия: деловое доверие NBNZ  за сентябрь (0300)

Рыночные комментарии

Конгресс наконец достиг соглашения по поводу плана по преодолению кризиса, и в ближайшее время он должен быть подтвержден  законодательно. Детали плана еще будут дорабатываться много раз, но общая идея состоит в том, что правительство выделит $700 млрд. долларов на покупку безнадежных долгов у банков. Контрпредложения республиканцев, сделанные в последнюю минуту и угрожающие свести на нет весь план по спасению, были в основном отвергнуты на прошлой неделе.

Наиболее важные изменения оригинального плана включают в себя более сильный контроль со стороны Конгресса (скорее всего довольно обременительная задача..) и план, по которому правительство США получит пакет акций в тех учреждениях, которым будет помогать. Часть плана предусматривает сокращение выплат и суммы долга по ипотеке, которая была выкуплена. Этот последний пункт очень важен для судьбы американского потребителя, поскольку огромные долги, накопившиеся в американской экономике, и вероятный сдвиг в отношении американцев к сбережениям, так как они попытаются оградить собственные сбережения, отрицательно скажутся на росте экономики на долгое время. Потенциальная проблема этого плана, как отмечают многие, это то, что хотя согласно ему безнадежные активы списываются с баланса банков, он не обеспечивает новые вливания капитала, которые банк могут впоследствии ссудить, так что есть риск, что жесткие условия кредитования вновь будут превалировать.

Независимо от долгосрочного потенциала эффективности этого плана, сейчас наибольшее значение имеет краткосрочная реакция, так как кредитные рынки фактически пребывают в бездействии. Если этот план не способен облегчить обмен кредитами, то тогда начнется новая фаза кризиса, в ходе которого обанкротится еще ряд институтов. К сожалению, сценарий обвала пока еще в силе.

Из других новостей стало известно, что Европейские банки также испытывают трудности. Первой жертвой стал банк Fortis, крупнейший в Бельгии. В конце прошлой недели уже ходили слухи о том, что у него серьезные проблемы, однако, на выходных его выкупили правительства Бельгии, Голландии и Люксембурга. Если развитие событий на рынке CDS можно считать надежным индикатором, то в беде могут оказаться и другие еще более крупные европейские банки. Банки в Европе не подчиняются правилам оценки по рынку, принятым в США (в США всего год назад были приняты новые правила оценки активов по рыночной стоимости), но это их, скорее всего, не спасет. Тяжелое состояние европейского банковского сектора может оказать давление на евро.

Интерес к риску снижается в начале недели на фоне новостей из финансового сектора, среди которых уже упомянутые факты, частичная национализация B&B в Великобритании а также известия о том, что Wachovia может объединиться с Wells Fargo. Это может оказать давление на carry, однако, нужно посмотреть на реакцию на план спасения в ходе американской торговой сессии.

Интересные данные поступают из Австралии, хотя мы не уверены в том, что рынок уделит им внимание.

Графики: EURJPY

Евро может оказаться под нарастающим давлением, поскольку кредитные рынки по-прежнему не функционируют, в ожидании потока плохих новостей из банковского сектора. В любом случае, EURJPY и прочие валюты carry, скорее всего, будут следовать общим тенденциям интереса к риску, мы ждем когда эта пара возобновит падение, но не задаемся вопросом о том, произойдет ли это вообще.

Джон Харди.