Швейцарский PMI превысил ожидания (автор – Арно Массе)
Последние данные из Швейцарии указывают на то, что экономика Швейцарии смогла перенести летние месяце лучше, чем ожидалось. После неожиданного значения опережающего индикатора KoF, составившего 100,7 при медианном прогнозе в 100,3, производственный PMI за август вырос до 52,2, выше консенсусного значения и предыдущего показателя в 49,8 и 48,7, соответственно. Такие хорошие показатели в основном вызваны возобновлением роста объема производства и портфеля заказов, индексы по которым выросли до 62,4 и 52,4 пунктов, соответственно. Объем закупок также значительно вырос за август, но это улучшение обусловлено снижением цен на сырье.
Несмотря на эти вселяющие оптимизм числа, мы по-прежнему скептически настроены в отношении экономики Швейцарии и рекомендуем рассматривать эти данные с долей сомнения. Прежде всего, промышленная активность, как правило, более низкая в летние месяцы. В самом деле, без сезонной поправки, августовский PMI не изменился по сравнению с июлем, составив 49,4. Во-вторых, неопределенность в Китае, вероятно, отрицательно повлияет на обрабатывающую промышленность Швейцарии, т.к. мы можем ожидать снижения спроса на швейцарскую продукцию со стороны второй крупнейшей экономики мира. Реакция на эти данные со стороны валютного рынка была сдержанной, пара евро-франк колеблется около 1,0850.
Канада движется к рецессии (автор – Йэнн Квеленн)
Низкие цены на нефть, вероятно, отрицательно скажутся на канадском ВВП, который будет опубликован сегодня. Данные за июнь должны составить 0,2 в месячном исчислении, а данные в годовом исчислении за 2 квартал должны составить примерно -1,0%. Мы ожидаем, что экономика Канады войдет в техническую рецессию. Другими словами, это соответствует двум кварталам отрицательного экономического роста подряд. Мы ожидаем слабого значения ВВП, потому что Канада все еще страдает от снижения сырьевых цен.
Пара американец-канадец торгуется вокруг годового максимума. Недавний подъем нефтяных цен обеспечит передышку стране, в которой нефтяная отрасль является одной из основных. Однако, даже если нефть марки WTI сейчас держится ниже 50 долларов, еще неделю назад она была ниже 40. Волатильность в настоящий момент просто гигантская. Таким образом, повышение может иметь временный характер, и мы все еще ищем признаки консолидации курса.
Тем не менее, мы полагаем, что несмотря на прогнозы снижения ВВП за 2 квартал, канадский доллар закрепит положительный тренд, т.к. любое повышение цен на нефть укрепляет канадскую валюту. Кроме того, учитывая откладывание повышения ставки в США, мы прогнозируем, что доллар США/доллар Канады будет штурмовать отметку 1,3000.
ФРС оказывает давление на валютный рынок (автор – Питер Розенстрайх)
Рынки продолжают обсуждать время повышения ставки ФРС в США, что увеличивает волатильность. Пара евро-доллар сменила тренд на медвежий, устремившись к 1,1320 в начале европейских торгов. Однако, в своих взглядах на этот вопрос расходятся не только участники рынка, но и члены правления ФРС. Заместитель председателя ФРС Стэнли Фишер выступил с «ястребиной» речью на симпозиуме в Джексон-Хоуле, что противоречит более ранним высказываниям главы Федрезервного банка Нью-Йорка Дадли в отношении траектории инфляции. На этой неделе поступающие данные в меньшей степени поддерживали повышение ставки в сентябре, в отличие от сильных данных прошлой недели. Вчера индекс ISM Milwaukee снизился до 47,67 ниже порога в 50, а Чикагский PMI слегка снизился до 54,4. В данный момент повышение ставки в 2015 г. полностью учитывается прогнозами, при более высокой вероятности повышения в декабре. Однако, если данные неожиданно окажутся более сильным, сентябрьское повышение вновь вернется на повестку дня. Сегодня трейдеры узнают производственный индекс ISM, который, согласно прогнозам составит 52,5 при 52,7 в июле. Учитывая динамичный характер прогнозов ФРС, в сочетании с изменчивостью событий в Китае, валютные рынки должны продолжить резко колебаться в пределах диапазона. Более выгодным будет краткосрочное позиционирование. Мы сохраняем конструктивный подход к доллару и рассматриваем текущие слабые данные как возможность обновить длинные позиции (в основном в парах доллар-иена и доллар-франк).
EUR/USD: Пара евро-доллар устанавливает более высокие минимумы. Мы полагаем, что сейчас действует краткосрочный повышательный импульс. Часовое сопротивление располагается на 1,1714 (максимум 24 августа 2015 г.). Часовая поддержка находится на отметке 1,1236 (минимум 27 августа 2015 г.). В более долгосрочной перспективе симметричный треугольник 2010-2014 гг. благоприятствует дальнейшему снижению к 1,00. В результате мы рассматриваем последние колебания как паузу в более общем нисходящем тренде. Ключевые уровни поддержки находятся на отметках 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Сопротивление на 1,1534 (максимум реакции 3 февраля 2015 г.) было преодолено. Мы вступаем в зону действия повышательного импульса.
GBP/USD: Пара фунт-доллар пробил вниз часовую поддержку на 1,5425 (минимум 7 августа 2015 г.). Часовой уровень сопротивления находится на 1,5930 (максимум 18 июня 2015 г.). Следующей целью является часовая поддержка на 1,5330 (8 июля 2015 г.). В более долгосрочной перспективе техническая структура выглядит как дно повышательной коррекции, чей максимальный потенциал повышения задается сильным сопротивлением на 1,6189 (61% уровень Фибоначчи).
USD/JPY: Пара доллар-иена сейчас опустилась ниже 200-дневного скользящего среднего. Поддержка находится на отметке 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.), который также служит долгосрочной поддержкой. Более сильная поддержка находится на отметке 113,86 (минимум 10 ноября 2014 г.). Долгосрочным «бычьим» настроениям способствует сохранение сильного уровня поддержки на 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.). Сложились условия для постепенного подъема к важному уровню сопротивления на 135,15 (максимум 1 февраля 2002 г.). Ключевой уровень поддержки находится на 118,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара доллар-франк снижается. Часовое сопротивление располагается на отметке 0,9690 (максимум 31 августа 2015 г.). Часовой уровень поддержки находится на 0,9151 (минимум 18 июня 2015 г.). Пара, вероятно, закрепится выше 0,9600. В долгосрочной перспективе, прорыв сопротивления на 0,9448 указывает на конец нисходящего тренда, что восстанавливает бычий тренд. Ключевой уровень поддержки находится на 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.).