Швейцарский франк, воодушевленный слабостью американского доллара и пассивностью Национального банка, решившего сохранить диапазон изменения трехмесячной LIBOR, вернул себе желтую майку лидера в гонке за кубок лучшего исполнителя по итогам года среди валют Большой десятки. Сомневаюсь, что радость «быков» будет долгой, так как разные векторы денежно-кредитной политики Федерального резерва и SNB вкупе со слабой макроэкономической статистикой по Швейцарии и переоценкой курса «свисси» с точки зрения паритета покупательной способности на 36% являются вескими аргументами в пользу скорого восстановления восходящего тренда по EUR/CHF и USD/CHF.
Томас Джордан обратил внимание инвесторов на завышенный курс франка и не исключил возможности продолжения валютных интервенций. При этом центробанк снизил прогнозы по инфляции с -0,1% до -1,1% и по ВВП с 2% до 1% в 2015, заявив, что первый индикатор может остаться в минусе и в 2017. Подобные высказывания сигнализируют о возможности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, тем более что, по словам члена Управляющего совета SNB Томаса Мозера, регулятор готов идти по пути рекомендаций МВФ и рассматривает возможность запуска местной программы покупок облигаций. Сомневаюсь, что незначительный объем государственного долга в ВВП (35,4%) станет препятствием для швейцарского QE. В любом случае, движение ФРС и Национального банка в разных направлениях отражаются на дифференциале доходности бондов и позволяют говорить о завышенном курсе франка.
Источник: Bloomberg.
Проблемы Альпийской державы усугубляются в связи с укреплением курса «суисси» против евро, что сказывается на настроениях экспортеров и состоянии внешней торговли. Рекордный профицит торгового баланса легко станет историей, если «быки» по CHF сумеют удержать текущие позиции.
Источник: Trading Economics.
Технически восходящий тренд по USD/CHF и EUR/CHF остается в силе, поэтому главной задачей трейдеров является поиск областей истощения коррекционного движения с целью формирования лонгов.
На часовом графике USD/CHF актуальны паттерны гармоничной торговли AB=CD. Таргетами по материнской модели, выделенной синим цветом, выступают отметки 0,954 (127,2%) и 0,941 (161,8%), по дочерней, обозначенной красным маркером, – 0,96 (261,8%) и 423,6% (0,946). Вторые целевые ориентиры каждой из графических конфигураций соответствует зоне февральских покупок, что усиливает аналитическое значение выявленной поддержки. Сопротивление следует искать в области мартовских распродаж на 0,967-0,969.
На часовом графике EUR/CHF прорыв поддержки на 1,051-1,052 активирует паттерн AB=CD. Зоны конвергенции находятся вблизи отметок 1,045-1,047 (161,8% по синему 5-0 и 127,2% по AB=CD) и 1,039 (224% по 5-0 и 161,8% по AB=CD), ближайшее сопротивление — в области 1,058-1,06.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA