Российские ценные бумаги в понедельник падали из-за отсутствия урегулирования вопроса об избытке предложения нефти по итогам переговоров в Дохе. К 17:34 мск индекс ММВБ снижался до 1871,58 пункта (-1,90%), и индекс РТС – до 884,14 пункта (-2,32%).
Лидировали в снижении бумаги нефтегаза, включая Лукойл (LKOH), Сургутнефтегаз (SNGS) и Газпром (GAZP). Сравнительно глубоко на негативную территорию зашли телекомы, кроме префов МГТС, и транспорт, за исключением НМТП (NMTP), а также финансовый сектор, не считая МосБиржи (MOEX) и бумаг банка Возрождение. Акции МосБиржи росли потому, что она механизм, хорошо работающий в интернет, и не все видят негатив от ситуации на нефтерынке для интернет-компаний. Бумаги МГТС дорожали потому, что до закрытия реестра для участия в ГОСА остаётся месяц. НМТП рос на уменьшении оценки рисков инвестирования после сообщения о смене владельца Ночной хоккейной лиги.
Из растущих секторов выделялись химия (НКНХ, Акрон и ФосАгро (PHOR)), розница (М.видео (MVID), Русагро и Протек (PRTK)), а также машиностроение (Соллерс (SVAV)). Рост в удобрениях объяснялся анализом отчёта Акрона (AKRN) по МСФО, согласно которому чистый долг к EBITDA упал с 1,9 до 1,0. Бумаги Соллерс корректировали падение, случившееся на обострении рисков ведения бизнеса. Подорожание Русагро связывалось с покупкой завода по переработке гречихи у Разгуляя. Акции Протек позитивно отвечали на появление руководителя компании в рейтинге Форбс.
Пара доллар/рубль росла в первой половине дня, но потеряла завоёванные позиции при осознании отсутствия глобальных изменений ситуации на рынке. Макроэкономика благоприятствует укреплению рубля. Не видно факторов, способных изменить этот баланс рисков. Раньше был летний сезон туристической миграции, теперь для многих отпуск – это проблема, решаемая внутри России. Раньше был динамичный рост цен, теперь изменилась корзина потребления, и инфляция на 7,3% в год – это очень скромный рост цен, даже по меркам последнего десятилетия. Стабилизация темпов подорожания на однозначных уровнях внушит уверенность в выздоровлении экономики.
Из-за разницы между ставками в РФ и остальном мире, между позитивной динамикой дезинфляции в России и ожиданиями стагфляции в некоторых развитых странах, воспринимаемый баланс рисков для пары доллар/рубль всё чаще смещается в сторону 64. При этом физическим лицам рекомендуется хранить деньги в иностранной валюте, потому что ухудшение технической ситуации на рынке нефти, которая пока способствует подорожанию рубля, может спровоцировать довольно резкий скачок к 73.
В более краткосрочной перспективе, если укрепление рубля продолжится, то индекс ММВБ во вторник всё равно может достичь отметки 1861 на ожиданиях негативного влияния курса на прибыль экспортёров. Но индекс РТС может стабилизироваться около 883 пунктов из-за того, что разница между процентными ставками и инфляцией в РФ и остальном мире явно в пользу валюты нашей страны.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента ИК «Golden Hills – КапиталЪ АМ»