Швейцария: цены производителей и импортные цены (автор – Йэнн Квеленн)
Последствия отказа от привязки швейцарского франка к евро по-прежнему чувствуются в Швейцарии. Дефляция оказывает давление на экономику. Еще одним свидетельством этого факта стали сегодняшние цены производителей и импортные цены, которые снизились на 6,6% в годовом исчислении при снижении на 6,8% в сентябре. Цены продолжат снижаться, т.к. снижение цен на импорт обуславливает дефляцию. Кроме того, экономика Швейцарии по самой своей природе «тихой гавани» для капиталов является дефляционной.
Между тем, курс евро к франку продолжает держаться на высоком уровне, около 1,0800, но мы полагаем, что этот уровень неустойчив. Швейцарские компании теряют конкурентоспособность. На настоящий момент курс этой пары задается в основном неопределенностью в отношении программы количественного смягчения ЕЦБ. Председатель ЕЦБ Драги объявил, что европейский центробанк готов к запуску мер по стимулированию восстановления экономического роста в врозоне, т.к. возврат инфляции к запланированному центробанком уровню затягивается. Иными словами, приток денег планируется увеличить, что только усилит позиции швейцарского франка. ШНБ готов действовать, внимательно следя за следующими шагами ЕЦБ, чтобы сразу начать действовать. Не нужно напоминать о том, что за последние пять лет ШНБ очень часто предпринимал активные, смелые меры. Мы сохраняем прогноз снижения пары евро-франк.
Данные из США приобретают первостепенное значение (автор – Питер Розенстрайх)
По мнению рынка, повышение ставки ФРС в декабре предрешено. Тем не менее, время и траектория повышения процентных ставок все еще зависит от данных. Свидетельства того, что американские потребители принимают участие в текущем повышении экономической активности крайне важны для стратегии монетарной политики ФРС. При уровне безработицы в 5,0% и ценах на нефть на годовых минимумах, можно ожидать, что внутриэкономические данные заметно укрепятся. В некоторой степени прояснят ситуацию сегодняшние данные по розничным продажам. Предварительный объем розничных продаж должен увеличиться на 0,3%, что поддерживается высокими продажами автомобилей, в то время как базовый объем должен увеличиться на 0,4% (четырехмесячный максимум). Значение данных, соответствующее консенсусным прогнозам, будет доказательством того, что американский потребитель находится в здоровом состоянии и может выдержать повышение учетной ставки на 25 базовых пунктов. Любопытно, что более сильное значение может застать трейдеров врасплох. Согласно общепринятым прогнозам, траектория ужесточения монетарной политики ФРС будет плавной. Однако, велик риск того, что экономический рост в США в сочетании с мягкими монетарными условиями начнет разогреваться. Неожиданное увеличение крутизны этой кривой будет иметь сильный повышательный эффект для доллара США. На этой неделе тема расхождения монетарных политик ведущих мировых центробанков была сильно раскручена, что вызвало значительную волатильность по всем классам активов. Вчера мы услышали доводы ответственных за монетарную политику лиц по обе стороны Атлантики (Драги выступал с голубиными заявлениями, а ястребов возглавил Буллард), а сегодня узнаем важнейшие экономические данные. Мы сохраняем прогноз снижения пары евро-доллар на фоне расхождения между монетарными политиками ЕЦБ и ФРС. Кроме того, в США сегодня запланировано выступление главы Федерального резервного банка Кливленда Местера, занимающего нейтральную позицию, а также публикация индекса цен производителей и индекса настроения потребителей от Университета Мичигана.
EUR/USD: Пара вернулась на уровни 1,0800. Часовая поддержка расположена на отметке 1,0675 (минимум 10 ноября 2015 г.). Часовое сопротивление расположено на уровне 1,0897 (максимум 5 ноября 2015 г.). Техническая структура указывает на очевидное понижение. Более значительное сопротивление находится на уровне 1,1095 (максимум 28 октября 2015 г.). Можно прогнозировать укрепление пары. В долгосрочной перспективе техническая структура указывает на «медвежью» динамику, пока сопротивление выдерживает натиск. Ключевое сопротивление на уровнях 1,1453 (максимум диапазона) и 1,1640 (минимум 11 ноября 2005 г.), скорее всего, ограничит потенциальный рост. Текущее ухудшение технической структуры указывает на постепенное понижение до уровня поддержки 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.).
GBP/USD: Пара остановилась после непрерывного роста последних дней. Часовая поддержка расположена на уровне 1,5027 (минимум 6 ноября 2015 г.). Сильное сопротивление сосредоточено на уровне 1,5529 (максимум 22 сентября 2015 г.). Ожидается продолжение спроса. В долгосрочной перспективе техническая картина остается неблагоприятной и указывает на дальнейший спад до ключевой поддержки на уровне 1,5089, пока пара не преодолеет сопротивление в районе 1,5340/64 (минимум 4 ноября 2015 г., а также 200-дневная скользящая средняя). Но общие условия перепроданности и недавний рост спроса могут указывать на восстановление.
USD/JPY: Пара опускается ниже по графику, но по-прежнему находится в канале восходящего тренда. Часовое сопротивление расположено на уровне 123,60 (максимум 9 ноября 2015 г.). Тем не менее, краткосрочная техническая структура указывает на дальнейший рост. Сильная поддержка также расположена на отметке 120,80 (минимум 22 октября 2015 г.). Можно ожидать дальнейшего укрепления и возобновления роста. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 116,18 (минимум 16 февраля 2015 г.)
USD/CHF: Пара все еще держится выше уровня 1,0000, подтверждая растущий спрос. Техническая картина по-прежнему указывает на «бычий» импульс, пусть и ослабевающий. Часовая поддержка задана уровнем 0,9944 (минимум 6 ноября 2015 г.). Можно ожидать дальнейшего укрепления. В долгосрочной перспективе пара преодолела сопротивление на уровне 0,9448 и ключевое сопротивление 0,9957, что указывает на продолжение восходящего тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.). Пока эти уровни выдерживают натиск, можно прогнозировать долгосрочный «бычий» тренд.