Торги на азиатских фондовых биржах второй день подряд проходили в красной зоне на фоне падения цен на товарном рынке и неопределенности относительно дальнейшей политики ФРС. Инвесторы наконец начали осознавать значение предстоящего референдума в Великобритании по вопросу выхода из ЕС и масштаб его последствий, а также важность заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке. Мы ожидаем, что активность останется низкой, и активы укрепятся в сформировавшихся ценовых диапазонах.
Главной темой для обсуждения по-прежнему остаются ставки облигаций развитых стран, которые в последние дни поползли вниз на фоне роста опасений по поводу исхода важных событий. Так, доходность 10-летних облигаций Великобритании, Германии и Японии упала до исторического минимума: доходность японских бумаг опустилась до -0,155%, теперь инвесторам нужно выкупить швейцарских облигаций на 20 лет, чтобы получить хоть какую-то прибыль. Nikkei и Hang Seng опустились на 0,60%, торги по Shanghai Composite были закрыты по причине праздника Драконьих лодок в Китае. Примечательно, что 15 июня MSCI определит, будут ли акции китайских компаний А-класса включены в состав индекса. Доллар США укрепился по отношению к большинству валют группы G10 и развивающихся стран, индекс DXY вырос до 94,21.
Тенденция к повышению курса доллара пошла на спад после публикации слабой статистики с рынка труда, которая перечеркнула ожидания повышения ставки ФРС летом. Продолжит ли доллар падать? Это будет зависеть от того, изменяться ли долгосрочные прогнозы рынка в отношении дальнейшей политики ФРС. AUD/USD потеряла завоеванные вчера позиции и опустилась с 0,7505 до 0,7407 на фоне падения товарных цен (несмотря на данные о том, что в Китае вырос спрос на нефть). USD/JPY держалась в районе верхней границы диапазона 106,86-107,30 на закрытии коротких позиций, однако учитывая предстоящее заседание ФРС и референдум в Британии, трейдеры не исключают быстрого разворота. Наконец, USD/SEK сформировала на суточном графике уверенную модель «бычьего» поглощения, что указывает на дальнейший рост.
Среди валют развивающихся стран Азии больше всего по отношению к USD потеряли KRW и MYR. В последние недели ситуация на рынках была очень благоприятной для активов развивающихся стран, аппетит к риску возрос и укрепился. Два главных фактора, которые сдерживали инвесторов в начале года, а именно повышение ставок ФРС и опасения по поводу замедления темпов роста Китая, отошли на задний план. Больше всего на товарном рынке потеряли нефть и металлы: нефть марки Brent подешевела до 51,61 $, несмотря на стойкие опасения по поводу нарушения поставок, которые в перспективе могут привести к преодолению уровня 52,86 $.
Согласно последним данным, индекс цен производителей в Японии в мае вырос на 0,2% м/м (прогноз: 0,0%, предыдущее значение: 0,4%). Экспортные цены в месячном исчислении не изменились, но в годовом исчислении снизились на 4,5%, цены на импорт выросли на 0,3% м/м (-13,1% в годовом исчислении). Очевидно, в Японии наблюдается дефляция, что едва ли понравится БЯ. Мы не ожидаем, что БЯ внесет значимые изменения в монетарную политику на предстоящем заседании (на следующей неделе). Скорее всего, смягчения следует ждать в июле. На фоне поступления стабильно слабых данных (спад подчеркивается сокращением заказов на промышленное оборудование) мы склоняемся к бюджетной версии «вертолетных денег». Ввиду высокой вероятности введения радикальных мер японским центробанком мы рекомендуем занять длинную позицию по золоту/короткую по иене, чтобы воспользоваться этой возможностью.
Сегодня трейдеры ожидают публикации данных по изменению объема производства в строительном секторе в Великобритании, объема производства в перерабатывающей промышленности во Франции, статистики с рынка труда Канады и индекса настроений от Университета Мичигана. Следующая неделя будет напряженной, нас ожидает объявление решения ФРС по основной процентной ставке, заседание БЯ по вопросам монетарной политики и реальные данные по активности в Китае, а до тех пор ликвидность будет оставаться низкой, а ценовые диапазоны – сокращаться.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd