Рынки начали вчерашнюю сессию весьма уверенно. Цена Brent наконец пробила 50-долларовую отметку, благодаря чему рубль (правда, совсем ненадолго) опустился ниже 65.00 относительно доллара. Однако дальше рынок консолидировался, и в целом первая половина дня оказалась довольно пассивной. Ситуация изменилась вечером, когда с открытием торгов в США участники рынка начали фиксировать прибыль. Цена Brent откатилась назад, закрывшись в результате на отметке 49.6 долл./барр. (−0.3%). Рубль отреагировал более нервно, скорректировавшись на 0.7%, до 65.86. В то же время другие сырьевые валюты укрепились: норвежская крона – на 1.0%, новозеландский доллар – на 0.4%. Валюты развивающихся рынков в среднем прибавили 0.3%, южноафриканский рэнд подорожал на 1.0%.
После нескольких неудачных попыток, предпринятых за последние пару недель, нефть наконец достигла отметки в 50 долл./барр. и в данный момент, по мнению наших аналитиков по сырьевым рынкам, находится на перепутье. С одной стороны, фундаментальная ситуация продолжает понемногу улучшаться, с другой – оценка инвесторами перспектив сырьевых рынков в целом заметно ухудшилась. Укрепление доллара, увеличение вероятности повышения ставки ФРС в июне, усиливающиеся опасения по поводу ситуации в экономике Китая и мировой экономике в целом (чему в значительной степени способствуют низкие значения индексов PMI), а также возобновление спекулятивных коротких продаж на сырьевых рынках (особенно в базовых металлах) – все это способствовало резкому снижению цен на сталь, железную руду, базовые и драгоценные металлы в последние три–четыре недели. Может ли нефтяной рынок игнорировать этот негативный фон? Опыт говорит о том, что нефть действительно может довольно долго торговаться, почти полностью опираясь только на собственную «повестку» (например, в 3к11 она фактически проигнорировала распродажу на других рынках). Однако восстановление корреляции нефтяных котировок с ценами на медь и золото, наблюдающееся в последнее время, несомненно, вызывает вопросы и требует самого пристального внимания.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»