Благодаря улучшению внешних фундаментальных факторов российский валютный рынок начал новую неделю на позитивной ноте. Нефтяные котировки большую часть вчерашнего дня двигались вверх, и хотя к концу сессии нефть Brent растеряла основную часть набранного роста, ей все же удалось закрыться на 0.4% выше уровней пятницы. Индекс доллара снизился на 0.2%, что положительно сказалось на глобальном аппетите к риску. Валюты развивающихся рынков укрепились в среднем на 0.2−0.3%, лучший результат показал южноафриканский ранд (+1.2%). Рубль провел довольно спокойную сессию, подорожав относительно доллара на 1.0%, до 64.64. Экспортеры, судя по всему, были менее активны, чем в предыдущие дни (оборот торгов сократился до 3.4 млрд долл. против примерно 4.0 млрд долл. в последние несколько сессий). Однако пик налоговых выплат еще не пройден (компании платят НДПИ и НДС в следующий понедельник), так что мы полагаем, что на этой неделе рубль продолжит ощущать поддержку со стороны локальных игроков.
Ключевое событие этой недели – завершающееся завтра заседание FOMC. Рынки закладывают весьма низкую вероятность повышения ставки ФРС по его итогам. Правда, как предупреждал примерно месяц назад глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли, это может быть следствием слишком большой самоуспокоенности инвесторов. Помимо повышения ставки по федеральным фондам, в распоряжении Федрезерва есть и другие способы ужесточения политики, например, уменьшение размера собственного баланса путем отказа от реинвестирования доходов по своему портфелю. Завтра же завершается и заседание Банка Японии. В последнее время регулятор посылал неоднозначные сигналы участникам рынка. Не став вносить изменений в параметры монетарной политики в конце июля, он спровоцировал укрепление иены и разворот в динамике японских суверенных облигаций. Кроме того, такое решение еще больше укрепило инвесторов во мнении, что потенциал эффективности политики количественного смягчения и отрицательных процентных ставок фактически исчерпан.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»