Центральным событием вчерашнего дня было заседание Комитета ФРС США по операциям на открытом рынке, который, как и ожидалось, принял решение сохранить ставку по федеральным фондам на текущем уровне. Вероятность повышения на следующем, декабрьском заседании FOMC сохраняется, однако это будет зависеть не только от экономической ситуации, но и от исхода президентских выборов, которые состоятся в ноябре. За повышение ставки на 25 бп на вчерашнем заседании проголосовали трое из членов комитета (против двоих на предыдущем), что свидетельствует о растущем расколе в составе FOMC. Прогноз членов FOMC, в июне предполагавший три повышения ставки по федеральным фондам в следующем году, теперь указывает всего на два таких повышения. Долгосрочный прогноз по ставке снижен с 3.0% до 2.9%, что пусть и немного, но весьма показательно с точки зрения динамики позиции ФРС.
Заявление FOMC по итогам вчерашнего заседания в целом согласуется с комментарием главы ФРС Джанет Йеллен на экономическом симпозиуме в Джексон-Холле об укреплении предпосылок для повышения ставки. Однако члены комитета, судя по всему, предпочитают придерживаться осторожного подхода в этом вопросе и не предпринимать активных шагов, пока готовность повысить ставку не будет подкреплена более позитивными экономическими индикаторами. В целом достаточно жесткий тон заявления FOMC уравновешивался более плавным изменением ставки, ожидаемым в следующем году. Принятое решение соответствует ожиданиям рынка, оценивающего вероятность повышения ставки в этом году в 65%. Это подтверждается реакцией рынка, которая выразилась в небольшом снижении доходности казначейских обязательств США и снижении индекса доллара на 0.4%.
Валюты развивающихся рынков позитивно отреагировали на решение ФРС и последовавшее за ним улучшение аппетита к риску. В среднем они укрепились примерно на 1.1%, при этом южноафриканский ранд вырос к доллару на 2.5%, турецкая лира прибавила 0.8%, а бразильский реал укрепился на 1.6%. Тем временем нефть Brent на новостях о неожиданном сокращении товарных запасов нефти в США подорожала до 46.8 долл./барр. (+2.1%). На этом фоне рубль, как и следовало ожидать, также восстановился относительно доллара на 1.4%, закрывшись на отметке 63.93. Что касается структуры торговых потоков, то мы полагаем, что к активным продажам экспортной выручки вчера добавился и возросший приток средств нерезидентов.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»