Рынок драгоценных металлов продолжает постепенное снижение. Минувшая неделя ознаменовалась падением цен и по золоту, и по серебру до самого низкого за последние месяцы уровня. Мы увидели 10% падение котировок золота, серебро подешевело более чем на 4%. Такая динамика, по всей видимости, связана с ростом обеспокоенности относительно того, что сокращение программы выкупа ФРС США все равно, рано или поздно, состоится. Именно это вызывает опасение, что долларовая ликвидность не будет расти такими высокими темпами, что лишь ухудшит положение золота, которое многие воспринимают как защиту от возможной инфляции. В свою очередь, рост инфляции может быть вызван мощной денежной эмиссией. Возможно, так оно и есть.
Однако, падению цен на золото может способствовать не столько факт, сколько именно ожидание этого сокращения. Да, именно, ожидания поддерживают, как активное закрытие позиций, так и активное открытие коротких позиций. В этой связи, мы предполагаем, что снижение котировок или просто стагнация будет иметь место вплоть до объявления о сокращении программы количественного смягчения. Далее можно задумываться о постепенном увеличении длинных позиций на долгосрочную перспективу. В краткосрочной перспективе, учитывая сложившуюся перепроданность, можно ожидать стабилизации котировок и отскока в диапазон $1250-1270 за унцию. К моменту объявления решения ФРС о сокращении программы выкупа на уровне именно от этих уровней можно начать открывать короткие позиции с целью $1000-1100 за унцию.